美元储备货币地位 - 美国正逐渐丧失其储备货币地位 交易仍使用美元 但人们正将财富储存在黄金中[1][2] - 美国存在赤字问题 需要越来越多的外汇 但当前政策环境不利于美元存储 存在资产被冻结或没收的风险[2][3] 美国关税政策 - 美国关税政策存在巨大不确定性 虽然美国公司盈利保持韧性 但经济呈现K型复苏[3] - 关税政策本身可以是明智的 但执行方式疯狂且反复无常 这抑制了投资意愿 因为政策可能随时改变[4] - 关税的征收方式不合理 成为一种累退税 特别对低收入消费者产生影响 进而影响更广泛的经济图景[5] 人工智能行业 - 人工智能驱动的股市抛售是结构性的 回顾历史 汽车、航空及个人电脑行业的先驱者往往并非最终赢家 反而更可能成为失败者[6][7] - 预计人工智能领域将出现破产 特别是在软件领域 同时 此前由极少数股票驱动的市场上涨行情将可能扩大 但许多收益将被抹去[8][9] 公司投资策略 - Universe Investments的年化资本回报率超过100% 其策略核心是对冲客户风险 且具有高度非线性特征 在危机期间获利更多 并在市场回撤时获得指数级回报且能保留大部分收益[9][10] - 认为投资者始终需要对冲风险 因为市场回撤不易预测 且当前市场波动性并未充分反映所涉及的真正风险[11] 地缘政治与石油风险 - 伊朗若封锁海湾石油运输 油价可能飙升至每桶100美元 但历史上预测事件对油价的影响极为困难[12][13] - 当今西方世界无法承受另一次类似1970年代的石油冲击 那将导致由大宗商品驱动的通货膨胀和滞胀 货币政策难以应对[14][15] 市场风险与结构 - 当前最被低估的风险是尾部风险 市场结构风险定价甚至更低 因为股市仍可能面临上涨 真正的风险在于大幅回撤[16][17] - 政府在风险管理方面表现不佳[18] 黄金与央行行为 - 对贵金属的看法基于结构性因素 与价格评论无关[1] - 个人基金在金属领域的尾部风险对冲 是基于观察到央行（特别是金砖国家）正在积累越来越多黄金的长期结构性趋势 这并非基于观点 而是因为它们别无选择[18][19]