行业前景与宏观环境 - 对香港金融股前景看法正面，主要驱动因素包括新股市场活跃、结构性跨境资金流动以及住宅物业市场初步复苏 [1] - 预期美联储政策可能令香港银行同业拆息正常化，预计今年上半年一个月HIBOR将维持在2.5%水平 [1] - 信贷成本看法保守，偏好资产负债表稳健及风险取态审慎的银行 [1] - 行业层面的不良贷款高峰期已过，预期与商业房地产相关的不良贷款将于今年见顶回稳，其后经历一至两年的去风险过程 [1] 具体公司观点与评级 - 最看好港交所，因其更具杠杆效应，目前估值低于长期平均水平，评级升至“买入”，目标价由373.94港元升至502港元 [1] - 预期本地银行股今年将录得正回报，但或因资本回报水平较低而跑输国际同业 [1] - 予中银香港及东亚银行“持有”评级，较偏好中银香港，基于其基本面较具韧性及较高的回报水平，中银香港目标价由31港元升至48港元 [1] - 对于东亚银行，预期今年信贷成本仍维持高企，但存在交易机会，考虑到潜在指数纳入及香港物业市场复苏因素，如去风险速度较预期快有望带来进一步估值重估，目标价由12港元升至16港元 [1]