市场表现 - 截至发稿，内险股全线回落，新华保险跌6.03%报56.85港元，中国人寿跌5.61%报32.66港元，中国太保跌4.12%报36.8港元，中国财险跌1.71%报16.64港元 [1] 业绩压力与原因 - 上市险企2025年第四季度归母净利润增速预计略有压力，主要来自于成长板块的阶段性回调 [1] - 2025年第四季度资本市场阶段性波动，叠加2025年下半年部分险企大幅提升二级市场权益配置比例，导致第四季度上市险企利润表现或阶段性承压 [1] - 预计2025年A股上市险企归母净利润同比增长22.7%至4264亿元，但增速较2025年前三季度环比下降10.9个百分点 [1] 投资损益分析 - 2025年以来保险公司普遍权益持仓比例较高 [1] - 2025年第四季度万得全A指数上涨1.0%，但创业板指下跌1.1%，科创50指数下跌10.1% [1] - 由于险资对成长风格的相关持仓主要以公允价值计量且其变动计入当期损益科目持有，相关股价下跌将直接计入当期损益 [1] - 2026年以来成长风格继续走强，预计此前短期浮亏已经大幅改善 [1]