贷款市场报价利率(LPR)现状 - 2月24日公布的1年期LPR报3.0%，5年期以上LPR报3.5%，均为连续第9个月保持不变 [1] - 自2025年5月跟随政策利率下行10个基点后，1年期LPR与7天期逆回购利率的加点维持在160个基点，5年期以上LPR加点维持在210个基点 [1] 本月LPR持稳的原因 - 2月份7天期逆回购利率保持稳定，LPR定价基础未变，预示其将保持不变 [3] - 尽管近期主要中长端市场利率略有下行，但2023年四季度末商业银行净息差持续处于1.42%的历史低位，报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力 [3] - 截至2025年12月，一般贷款加权平均利率已下行至3.55%的历史低位，实体经济融资成本已相对较低，而银行息差有待修复，国内降息的紧迫性不高 [3] 货币政策导向与未来展望 - 2026年中国人民银行工作会议提及要“促进社会综合融资成本低位运行”，将降成本目标落在“低位运行”状态 [3] - 2026年1月，中国人民银行已推出一揽子结构性货币政策，强化对科技创新、小微企业等重点领域和薄弱环节的支持，意味着短期内货币政策处于观察期，政策利率和LPR有望保持稳定 [4] - 有判断认为，伴随全球贸易不确定性，2026年二季度宏观经济或面临下行压力，届时不排除逆周期调节政策全面发力，全面的政策性降息也可能落地，并带动LPR跟进下行 [4] - 2026年全年，物价水平有望温和回升但总体涨幅或仍偏低，货币政策在适度宽松方向上有充足空间，同时美联储或进一步降息，汇率因素对国内货币政策灵活调整的掣肘会减弱 [5]