核心观点 多家头部基金公司对2026年A股市场投资方向做出判断，科技是贯穿全年的主线，同时消费、红利等板块也值得关注，市场整体预计呈现中枢震荡上行态势 [1][3][8] 行业与板块观点 科技与人工智能 - 科技是贯穿全年的核心主线，AI产业景气趋势明确，短期调整或提供良好布局时机 [1][8] - 市场关注点从“硬件算力”向“AI应用”延伸，包括大数据、智能汽车、机器人等方向，随着Seedance2.0、千问Agent等标杆应用落地，相关板块或具备超预期表现 [4] - 海外AI算力迭代升级和国内AI芯片国产替代空间大，半导体先进制程能力的核心战略地位空前提高 [9] - 消费电子随着大模型能力提升和端侧硬件创新或将迎来突破 [9] - 人形机器人是未来AI应用的最大终端 [9] - 重点关注算力、半导体、消费电子、人形机器人等领域 [9] - 布局方向包括已进入规模化应用前夜的人工智能应用、半导体硬件，以及商业航天、量子科技、脑机接口、先进核能等未来产业 [10] 红利与价值风格 - 红利资产的配置价值正迎来新一轮重视，在低利率环境延续背景下，其稳健的股息回报是市场稀缺的收益来源 [1] - 近期成长风格交易热度持续处于高位，使得价值风格的估值吸引力再次显现，红利资产的性价比优势突出 [1] - 部分红利指数已在2025年12月完成年度调仓，实现了股息率与估值的再平衡，目前股息率普遍在5%左右 [1] - 进入2026年，红利资产有望迎来资金回归，具备高股息、低波动特征的红利资产有望承接大量传统定存及理财到期资金的再配置需求 [1] 消费与内需修复 - 消费及地产链存在修复机会，2026年随着居民消费刺激政策以及房地产边际改善等因素，这些行业可能会迎来修复行情 [3] - 对于酒板块，2026年板块涨幅主要由估值修复贡献 [6] - 对于港股消费板块，新消费中的旅游消费是景气度最高的板块，看好调整后港股通消费板块的配置价值 [7] - 情绪消费、顺应年轻人喜好的大众消费以及高端消费复苏等领域存在关注价值 [7] - 内需修复是2026年可考虑的四大布局方向之一 [10] - 政策重心正转向内需主导并作为首要任务，有望提振中国经济前景与资产回报 [5] 其他关注领域 - 重点关注包括核聚变、储能、固态电池等在内的能源领域 [9] - 关注以创新药为代表的医药领域 [9] - 资源品与传统产业升级是布局方向之一 [10] - 出海主线值得关注，包括工程机械、电力设备等具备全球竞争力的高端制造领域 [10] - 太空光伏的商业化蓝图已有清晰的落地路径，国内部分电池企业已向SpaceX批量供货或完成送样测试 [11] - 短期可逢调整布局AI算力链、电力设备、保险、化工 [5] 市场整体判断与策略 市场走势与驱动因素 - 2026年A股市场预计呈现“中枢震荡上行”态势，成长、价值和周期等可能都会有机会，核心驱动因素在于“预期差” [3] - A股依然是2026年最看好的资产，当前A股权益风险溢价处于合理区间，全球配置型资金的A股仓位仍处于相对低位 [8] - 以新质生产力相关行业为代表，会推动估值继续抬升，当前仍然是布局A股的较好阶段 [8] - 春节后市场大概率有望开启春季行情的下半场 [10] - 权益市场将受益于中国经济的长期结构性利好，重点关注企业盈利的回升势能 [9] - 压制市场的因素正被逐步消化甚至可能逆转，包括对海外流动性收紧的担忧可能存在过度解读，以及国内宏观政策基调依旧积极 [2] - 三月“两会”临近，“十五五”规划开局之年的政策催化值得期待 [2] 投资策略与风格 - 对于着眼于长期的投资者而言，当前市场可能创造出更舒适的入场机会 [2] - 指数震荡期间或是中期调整布局的合适时机 [5] - 中期视角下，当前处于流动性推动的泛成长股行情，风险偏好提升带来的估值提升是主要特征 [12] - 成长行业内部分化非常严重，可能处于部分高估、部分低估的状态 [12] - 短期更优的策略可能是自下而上地在与宏观关联度不高的行业中，挖掘相对低估的个股 [12] - 长期来看，顺周期板块的赔率空间较高，但是需要等待供给端的出清 [12] - 投资者可从三方面把握科技浪潮下的投资机会：一是从盈利思维转向创新思维，估值逻辑转向研发强度、专利数量等非财务指标；二是着眼长周期回报，具备3-5年以上的持有周期；三是构建“低波+进攻”组合，配置低波指数并进攻配置科创综指 [13] 信心与竞争力 - 中国科技产品在全世界受到关注，有望强化投资者对于本轮AI应用科技产品落地的信心 [8] - 对于海外投资者来说，会更加正视中国科技与美国相竞争的能力，进而增强对中国科技股乃至于整个中国资产的信心 [8] - 中国制造业具有强大学习创新能力，期待商业航天等行业的未来发展 [11]