行业核心趋势：平板显示器制造设备折旧加速 - 平板显示器制造设备的折旧速度正在加快，预计2021至2028年间折旧将以9.3%的复合年增长率增长 [1] - 全球已完全折旧的FPD制造产能在此期间几乎翻倍，从约1.6亿平方米增至近3亿平方米 [1] 细分技术领域折旧情况 LCD产能 - 折旧的LCD产能约占所有FPD产能的三分之二，预计在2021至2028年间将增长60% [4] - 增长主要由2017至2022年间快速建设的10.5代工厂推动 [4] - 到2028年，折旧的10.5代资产将从2024年的零水平跃升至接近80% [4] OLED产能 - 韩国的大尺寸白光OLED和量子点OLED生产设施预计到2028年将接近完全折旧，大幅降低运营成本 [4] - 用于智能手机面板的6代及更小基板的RGB FMM OLED产能，其折旧比例将从2021年不足10%增加至2028年超过60% [4] - 在韩国和中国建设的新8.6代RGB OLED工厂是显著例外，这些工厂在2030年之前几乎无法受益于折旧 [5] 折旧加速对行业的影响 - 折旧成本可占各类应用总制造成本的三分之一，从6代OLED智能手机模组到10.5代75英寸LCD电视均适用 [4] - 折旧加速将缓解OLED和LCD面板厂商的成本压力 [1] - 大尺寸OLED电视和显示器业务有望实现可持续盈利 [4] - 近年来新建工厂投资放缓，使厂商尚未折旧的资产快速下降 [4] - 厂商能够以较低利用率运营工厂、生产更多样化的产品，并在极具成本竞争力的市场中维持盈利 [4] - 对于新8.6代RGB OLED工厂，厂商需要多元化生产并保持较高的产能利用率，以在更多面板上分摊高额固定成本 [5]