文章核心观点 - 地缘政治风险、美国经济数据疲软与贸易政策不确定性共同推动贵金属避险需求，导致贵金属价格在春节后国内市场强劲补涨，分析师预计短期内将延续偏强格局 [1][2][3][4] 市场表现与价格数据 - 2月24日国内节后开盘，贵金属期货全线上涨：黄金主力合约涨3.52%至1150.50元/克，白银主力合约涨近13%至22327元/千克，铂金主力合约涨5.54%至551.85元/克，钯金主力合约涨4.57%至438.45元/克 [1] - 国际贵金属市场在春节假期期间先抑后扬，呈现“过山车”行情，节后国内市场高开高走延续海外强势 [1] - “做多黄金”连续第二个月成为全球最拥挤交易，显示机构资金配置热度居高不下 [5] 核心驱动因素：宏观经济与政策 - 美国经济数据疲软：2025年四季度美国GDP环比折年率为1.4%，显著低于市场预期的2.5%和前值4.4%，主要因政府关门导致联邦支出回落 [2] - 通胀黏性仍强：2025年四季度美国PCE物价指数涨2.9%高于前值2.8%，1月核心CPI年率降至2.5%创近5年新低，但超级核心服务通胀环比增速创1年新高，核心商品环比反弹力度料更大 [2] - 贸易政策不确定性：美国拟将全球10%关税提高至15%，但其法律依据面临挑战，推高了市场避险需求 [3] - 降息预期抬升：经济数据疲软与通胀结构变化使降息预期有所抬升，支撑贵金属走势 [2] 机构观点与市场特征 - 分析师认为地缘风险、经济滞胀风险及贸易政策博弈是贵金属价格的核心支撑，避险属性凸显 [1][2] - 机构预计2026年市场波动将成为贵金属市场主要特征，短期或呈现高波动行情，建议投资者控制仓位并把握逢低买入的配置主线 [4] - 中长期看，去美元化下全球央行购金、美国“财政主导”政策侵蚀美元信用、地缘政治碎片化带来的系统性风险，共同支撑黄金的对冲价值 [4] - 后续市场波动率仍处高位，需关注对全球关税事件、AI叙事（如英伟达财报）、美联储官员发言及地缘形势的定价，上涨后可能出现短线回调 [4]