市场与基金表现 - 2025年第四季度标普500指数回报率为2.65%，全年回报率为17.9%，过去三年年增长率超过21% [1] - 市场领涨由高贝塔和动量因子定义，参与度狭窄，但第四季度医疗保健、金融和非必需消费品等此前落后板块略有改善 [1] - 超大型科技公司仍是标普500整体回报的主要驱动力，表明股票集中度高 [1] - Madison大盘基金（I类）在第四季度升值3.43%，表现优于同期标普500指数2.65%的回报 [1] Fiserv公司表现与基金观点 - Fiserv是一家美国金融科技公司，提供技术服务与解决方案，截至2026年2月23日股价为每股58.40美元 [2] - Fiserv一个月回报率为负11.90%，过去十二个月股价下跌74.87%，市值为317.46亿美元 [2] - 该公司是Madison大盘基金2025年第四季度前五大拖累表现者之一，其金融解决方案部门收入下降，业绩令人失望 [3] - 新管理层认为公司需要在其各业务领域增加投资以改善产品套件，导致基金对其持续增长前景失去信心并出售了持股 [3] 行业与市场动态 - 支付科技股波动中，Shift4 Payments (FOUR) 仍受关注 [3][4] - 截至第四季度末，有82只对冲基金投资组合持有Fiserv，而前一季度为83只 [4] - 尽管承认Fiserv的投资潜力，但认为某些人工智能股票具有更大的上涨潜力和更低的下行风险 [4]