公司业绩与市场环境 - Volta Finance在2026年1月的净回报率为-1.3% [4] - 同期，美国高收益债券回报率为+0.5%，欧洲高收益债券回报率为+0.7%，而晨星杠杆贷款指数在美国下跌-0.3%，在欧洲下跌+0.3% [4] - 公司资产净值截至2026年1月底为2.56亿欧元，即每股7.00欧元 [10] 投资组合表现与交易活动 - 公司CLO股权部分回报率为-3.5%，而CLO债权部分回报率为+0.9% [9] - 投资组合经理利用市场条件对两只CLO进行了重置，使股权部分受益于有利的套利和期权性，且无需公司额外注资 [7] - 投资组合经理新增了价值约450万欧元的新投资，包括对仓储投资的注资以及一笔以97.00现金价格（低于面值）购入的美国CLO Single-B层级 [8] - 过去六个月，基金产生了约2000万欧元的利息收益，按年化计算约占12月资产净值的16% [8] 信贷抵押债券市场动态 - 欧洲CLO市场年初活跃，首笔交易于1月15日进入市场，比去年早9天 [6] - CLO利差在整个资本结构中迅速收窄，欧洲AAA级利差从12月底的127个基点降至1月底的124个基点 [6] - 夹层层级利差收窄更为显著：AA级从+200个基点收窄至+165个基点，A级从+240个基点收窄至+190个基点，BBB级从+350个基点收窄至+250个基点，BB级从+620个基点收窄至+460个基点 [6] - 仅Single-B层级利差从+800个基点扩大至+900个基点 [6] - 二级市场活动增加，特别是在Single-B和股权层级，交易量受到强劲投资者需求以及交易台重新增加资产负债表风险敞口的意愿支持 [6] 宏观经济与行业背景 - 贸易政策成为焦点，华盛顿重启对欧洲伙伴的关税威胁，引发市场不安和贸易保护主义担忧 [5] - 达沃斯论坛上，领导人警告格陵兰局势及盟友间当前竞争正成为实质性经济风险 [5] - 美联储和欧洲央行均维持利率不变，强调在通胀粘性和增长放缓背景下对数据的依赖 [5] - 股市在1月波动，月中因关税消息遭抛售，随后部分反弹，防御性和能源板块表现优于周期性和主题性板块 [5] - 全球贷款市场经历艰难月份，晨星LSTA杠杆贷款指数在欧洲和美国均录得负回报，欧洲贷款价格下跌约1.15点，美国贷款也出现类似下跌，部分归因于人工智能颠覆主题影响了软件贷款定价 [6]