公司股价表现与市场担忧 - Netflix股价从2022年低点持续上涨后 在过去几个月出现40%的回撤[1] - 股价下跌主要由市场对其拟收购华纳兄弟探索公司的担忧驱动 担心此举将使公司背负巨额债务[1] 拟议的华纳兄弟收购案 - Netflix于去年12月意外宣布 计划从华纳兄弟探索公司手中收购华纳兄弟 从而获得HBO等品牌的知识产权[2] - 收购面临来自派拉蒙天空之舞的竞争 对方试图进行恶意收购以说服华纳兄弟管理层选择其而非Netflix[3] - 为推进交易 Netflix在1月将报价提高至全现金827亿美元[3] - 为筹集资金 Netflix需要承担巨额债务 这令投资者感到紧张[3] - HBO和华纳兄弟的业务增长速度远慢于Netflix 需要整合进Netflix核心应用以创造价值[3] 市场竞争环境 - Netflix在美国面临来自YouTube的激烈竞争 YouTube已成为美国电视观看最受欢迎的应用 过去五年份额显著增长[4] - Netflix的观看时长仍在增长 但速度远不及全球视频创作者平台[4] 公司核心业务与财务状况 - Netflix核心业务表现稳健 2025年收入增长16% 预计2026年增长12%至14%[5] - 盈利和自由现金流强劲 营业利润达134亿美元 自由现金流达95亿美元[5] - 增长的自由现金流以及收购华纳兄弟可能带来的盈利 将有助于Netflix在交易完成后降低其资产负债表的杠杆率[5] 估值变化 - 此次拟议收购可能只是给了华尔街一个借口 在Netflix估值较高时进行抛售[6] - Netflix的市盈率在2025年初为60倍 目前市盈率已降至31倍[6] - 当前的市盈率水平更具吸引力 可能使Netflix股票在当前价位值得买入[6]