贵金属市场动态 - 2025年黄金和白银因投资者在经济和地缘政治不确定性中寻求避险资产而取得显著涨幅 这一势头延续至2026年 现货黄金价格一度突破每盎司5500美元 白银价格则突破每盎司120美元 [1] - 近期美国最高法院对早期关税措施提出异议后 特朗普总统计划将临时进口关税从10%进一步提高至15% 贸易政策的不确定性令投资者不安 打压了美元 并重燃了对防御性资产的需求 [2] - 受关税担忧和地缘政治紧张局势影响 现货黄金价格昨日上涨约2% 至每盎司5200美元以上 为三周来最高水平 白银价格上涨超过3% 重回每盎司80美元高位区间 [3] - 涉及伊朗的地缘政治紧张局势加剧了全球风险担忧 而美国近期通胀数据高于预期 美元走软与持续的通胀担忧相结合 为黄金和白银创造了有利环境 [4] - 尽管存在因通胀降温或美元走强而面临短期价格压力的可能性 但长期前景依然看好 各国央行持续增持黄金 强化了结构性需求 白银除货币属性外 其工业和国防应用日益增长的角色也带来支撑 [5] Centerra Gold (CGAU) 公司分析 - 公司是一家总部位于加拿大的黄金和铜生产商 业务遍及北美和土耳其 目前运营两个生产矿山 分别是加拿大不列颠哥伦比亚省的Mount Milligan矿和土耳其的Öksüt矿 [7] - 2025年黄金产量为275,316盎司 超过其指导范围中点 Mount Milligan矿贡献约147,600盎司 Öksüt矿贡献约127,700盎司 [8] - 近期完成的Mount Milligan矿预可行性研究 在一项1.86亿美元的严格增长计划下 将矿山寿命延长至2045年 公司2026年约20%的勘探支出将用于该资产的进一步钻探 [8] - 公司拥有明确支持未来产量增长的项目 内华达州的Goldfield项目目标是在2028年底前实现首次生产 Kemess项目则规划了15年的矿山寿命 年均产量预计为171,000盎司黄金和6100万磅铜 [9] - 公司财务状况稳健 拥有近9.29亿美元的流动性 其中包括5.29亿美元现金且零债务 为增长计划提供了充足资金 [9] - 过去30天内 市场对CGAU公司2026年每股收益的共识预期上调了0.17美元至1.62美元 意味着同比增长46% [10] First Majestic Silver (AG) 公司分析 - 公司专注于在墨西哥和美国进行白银和黄金生产 目前在墨西哥运营四个生产矿山 并通过合资企业拥有Los Gatos矿70%的权益 此外还拥有内华达州Jerritt Canyon黄金项目等开发资产 [13] - 2025年白银产量达到创纪录的1540万盎司 较2024年的840万盎司增长84% 这主要得益于收购Los Gatos银矿显著提升了产量 同时现有业务产量也实现增长 [14] - 2026年 公司计划投资2.13亿至2.36亿美元用于扩产 包括提升Santa Elena和Los Gatos矿的日处理量 推进Navidad和Santo Niño项目 以及完成La Encantada的运输车队 以支持长期增长 此外 公司还计划进行约266,000米的勘探钻探 [15] - 公司财务状况强劲 第四季度现金流同比增长266%至2.5亿美元 现金余额约为8亿美元 公司已提高股息 表明管理层对持续产生现金流的信心 [16] - 过去30天内 市场对AG公司2026年和2027年每股收益的共识预期分别上调了0.13美元和0.23美元 [16] Buenaventura Mining (BVN) 公司分析 - 公司是秘鲁主要的贵金属公司之一 业务涉及黄金、白银和其他贱金属的勘探、开发、开采和销售 在秘鲁全资拥有多个关键矿山 包括Orcopampa、Uchucchacua、Julcani、Tambomayo和La Zanja [17] - 公司还持有El Brocal超过60%的股份和Coimolache 40%的股份 扩大了其贵金属业务版图 此外持有Sociedad Minera Cerro Verde超过19%的股份 通过该合资企业实现业务多元化并可能从铜市场获益 [18] - 2025年12月 San Gabriel矿在调试期间生产出第一块金锭 标志着这一关键新黄金业务的开始 该矿预计将有助于抵消老资产产量的下降 计划在2026年将日处理量提升至2,000吨 年黄金产量指导为70,000-80,000盎司 [19] - 2025年9月 秘鲁能源和矿业部向Coimolache授予了新许可 允许在Tantahuatay浸出垫的新层位及相邻区域放置新矿石 这一批准为该矿和浸出平台实现满负荷运营扫清了道路 [20] - 过去30天内 市场对BVN公司2026年每股收益的共识预期上调了0.49美元至3.45美元 意味着同比增长60% [20] New Gold (NGD) 公司分析 - 公司是一家专注于加拿大的中型矿业公司 拥有两个核心生产资产 New Afton铜金矿和Rainy River金矿 [21] - 2025年总产量为353,772盎司黄金和5010万磅铜 符合其指导范围 Rainy River矿贡献了超过290,000盎司的黄金产量 New Afton矿贡献了约63,500盎司黄金及全部铜产量 [21] - 2025年 公司在投入超过3.1亿美元资本支出后 仍产生了超过5.3亿美元的自由现金流 大部分支出用于推进New Afton矿C-Zone的增产和Rainy River矿地下Main项目的发展 [22] - 项目发展势头良好 C-Zone洞穴建设预计在2026年初完成 Rainy River矿地下开发速度在第四季度显著提高 随着增长项目接近关键里程碑且现金流强劲 公司有望在未来一年继续取得稳健表现 [23] - 过去30天内 市场对NGD公司2026年每股收益的共识预期上调了0.29美元至1.55美元 意味着同比增长135% [23]