文章核心观点 公司2025年第四季度业绩有所改善，但全年业绩因票价压力和成本上升而承压，公司通过严格的运力部署和成本控制应对挑战，并对2026年恢复盈利能力和增长表达了信心，同时宣布了与Viva组建新航空集团的计划 [2][3][28] 2025年第四季度财务与运营表现 - 收入增长：第四季度总营业收入为8.82亿美元，同比增长5.6% [7][10] - 运力扩张：可用座位里程（ASMs）为94.29亿，同比增长5.6% [7][10] - 客运量：预订乘客达819.1万人次，同比增长4.4%，其中国际乘客增长8.4%，国内乘客增长2.9% [10][42] - 单位收入：每可用座位里程总收入（TRASM）为9.35美分，与去年同期持平，主要得益于人均辅助收入增长6.1%至60美元 [11][42] - 单位成本：每可用座位里程总运营成本（CASM）为8.29美分，同比增长3.2%，除燃油外的单位成本（CASM ex fuel）为5.76美分，增长1.4% [7][12] - 燃油成本：平均经济燃油成本为每加仑2.65美元，同比增长5.5% [12][42] - 盈利能力：季度净利润为400万美元，摊薄后每份美国存托凭证（ADS）收益为4美分，息税折旧摊销及租金前利润（EBITDAR）为3.28亿美元，利润率37.2%，同比下降2.4个百分点 [7][13] - 现金流：第四季度经营活动产生的现金流量净额为2.52亿美元 [14] 2025年全年财务与运营表现 - 收入下降：全年总营业收入为30.38亿美元，同比下降3.3% [7][15] - 运力增长：全年ASMs为361.18亿，同比增长6.3% [7][15] - 客运量：全年预订乘客达3099.5万人次，同比增长5.2% [15][46] - 单位收入承压：全年TRASM为8.41美分，同比下降9.0%，人均总营业收入为98美元，下降8.1%，平均基本票价下降18.4%至42美元 [7][16][46] - 辅助收入：全年人均辅助收入为56美元，增长1.6%，辅助收入占总营业收入比重达57.1% [16][53] - 成本控制：全年CASM为8.04美分，基本持平，但CASM ex fuel为5.58美分，增长3.5% [7][17] - 燃油成本：全年平均经济燃油成本为每加仑2.59美元，同比下降6.0% [17][46] - 出现亏损：全年净亏损1.04亿美元，摊薄后每份ADS亏损91美分，全年EBITDAR为9.88亿美元，下降13.4%，利润率32.5%，下降3.8个百分点 [7][18] - 载客率：全年载客率为84.3%，同比下降2.5个百分点 [7][46] 资产负债表与流动性 - 现金状况：截至2025年12月31日，现金、现金等价物及短期投资总额为7.74亿美元，相当于过去12个月总营业收入的25.5% [5][19] - 债务状况：金融债务为7.03亿美元，同比下降13.2%，租赁负债为31.53亿美元，增长3.0% [20] - 杠杆率：净债务与过去12个月EBITDAR的比率为3.1倍，与上一季度持平，但高于2024年底的2.6倍 [7][20] - 全年现金流：2025年经营活动产生的现金流量净额为7.50亿美元 [19] 2026年业绩展望 - 运力增长：预计2026年全年ASM增长约7%，第一季度ASM增长约3% [3][22][23] - 利润率目标：预计2026年全年EBITDAR利润率约为33%，第一季度EBITDAR利润率约为25% [22][23] - 资本支出：预计2026年资本支出约为3.5亿美元（净额） [22] - 成本预期：预计第一季度除燃油外的单位成本（CASM ex fuel）约为6.00美分 [23] - 单位收入预期：预计第一季度TRASM约为8.50美分 [23] - 外部因素假设：预计2026年平均美元兑墨西哥比索汇率为17.70，平均美国墨西哥湾沿岸航空燃油价格为每加仑2.10至2.20美元 [22] - 引擎问题缓解：预计与引擎相关的停场飞机数量将从1月的41架减少至年底的25架，这将支持运力增长和利润率改善 [3] 机队更新与战略举措 - 机队现代化：第四季度退役了最后1架A319ceo和1架A320ceo，新增了3架A320neo和2架A321neo，期末总机队规模达155架飞机 [26][27] - 机队结构：机队平均机龄6.6年，66%的飞机为新发动机选项（NEO）型号，平均座位数199个 [26] - 组建航空集团：2025年12月宣布计划与Viva组建新的墨西哥航空集团，旨在扩大区域廉价航空出行选择，交易预计在2026年完成，需获得监管批准 [28]