核心观点 - 美国最高法院裁定部分关税违法后 政府迅速依据《贸易法》第122条重建了10%的全球统一关税体系 但此举具有临时性并引发了新的政策不确定性 市场预期今年整体关税水平可能有所回落 [1][4] 政策动态与法律依据 - 美国最高法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》征收的约60%关税不具备合法性 [1] - 作为应对 政府依据1974年《贸易法》第122条迅速征收10%的全球统一关税 并签署行政令予以落实 [1] - 第122条关税最多只能维持150天 政府正为后续依据《贸易法》第301条采取更具持久性的关税措施做准备 [1] - 政策制定者认为第122条关税更像是为后续通过第301条征税争取时间的过渡性措施 [3] 税率水平与潜在调整 - 当前实际执行的全球统一关税税率为10% 低于特朗普在社交媒体上威胁将提高至的15% [1][2] - 若将第122条关税税率上调至15% 将违反美国与欧盟 英国 韩国 日本等已达成的贸易协议中的关税承诺 [1] - 分析人士认为 鉴于可能危及既有协议且第122条税率必须“普遍适用” 政府不太可能提高这一临时税率 [2] - 机构测算 若关税维持在10% 美国年度化关税收入将减少约1400亿美元 若上调至15% 收入减少约700亿美元 [3] 市场影响与行业预期 - 市场机构普遍预计今年整体关税水平将有所回落 瑞银预计今年整体有效关税率有望降至10%至15%区间 [4] - 耶鲁预算实验室估算 在最高法院裁决前 美国平均有效关税率约为16% [4] - 即便当前税率较低 企业接收到的信号明确政府将继续使用关税工具 这可能促使企业将成本转嫁给消费者 [3] - 企业可能加大对海外供应商的议价力度 并更积极地调整供应链布局 [3] - 关税政策的持续威胁仍是促使贸易伙伴走向谈判桌的主要动力 整体博弈逻辑未发生根本变化 [2] 政策实施与政治考量 - 第122条关税要求对所有进口一体适用同一税率 [1] - 若要上调税率 需要再次签署行政令并提交《联邦公报》 [2] - 分析指出《贸易法》第301条程序难以在五个月内完成 这可能使政府在中期选举前数月仍维持关税“过渡桥梁” 而生活成本将成为选民关注焦点 [3] - 政府可能以《贸易法》第232条的行业性关税作为补充 以弥补原本的关税收入 [3]