地缘政治风险与半导体供应链 - Apple CEO Tim Cook、Nvidia CEO Jensen Huang 和 AMD CEO Lisa Su 于2023年参加了中情局组织的机密简报 获悉中国可能最早在2027年对台湾采取行动 Cook表示此后他“睁着一只眼睛睡觉” [1] - 此次会议源于时任美国商务部长Gina Raimondo对硅谷公司持续从潜在战区采购芯片感到沮丧 [2] 台湾在全球半导体产业链中的核心地位 - 台积电生产了全球约90%的最先进半导体 包括每一部iPhone、每一块Nvidia GPU和每一个AMD处理器 [3] - 美国财政部长Scott Bessent将台湾的芯片产业称为全球经济“最大的单一故障点” [3] - 一份机密行业报告估计 失去台湾的芯片供应将使美国GDP损失2.5万亿美元 另一项分析认为全面冲突的全球成本将超过10万亿美元 [4] 美国重塑本土供应链的努力与局限 - 美国目前生产全球约10%的芯片 与《芯片法案》通过前的份额持平 [5] - 拜登政府提供了520亿美元的国内制造业补贴 特朗普政府随后对先进芯片进口加征25%关税 共同催化了超过6400亿美元的半导体投资计划 [5] - 但由于全球产能同步增长 这些努力并未改变台湾的主导地位 [5] - 台湾政府仍要求台积电将最先进制程留在本岛 Nvidia首款“美国制造”的AI芯片仍需运回台湾完成最终工序 [6] 市场对潜在冲突的预期 - 预测市场Polymarket显示 “中国在2026年底前入侵台湾”的合约定价为10% 交易额超过900万美元 [7] - 另一项关于2027年前发生军事冲突的合约定价为14% 交易者可能视其为入侵的前兆 [7] 对相关科技公司的影响 - 整个AI资本支出主题都依赖于台积电在台湾的制造能力 台积电股价今日上涨近5% 创下386美元的历史新高 市场定价未包含地缘政治尾部风险 [8] - 对于持有Nvidia、Apple、AMD或台积电至2027年的投资者而言 AI投资最重要的变量可能不是利润率或需求 而是西太平洋一条100英里宽的海峡 [9]