交易背景与现状 - 华纳兄弟探索公司宣布将考虑派拉蒙Skydance修订后的收购要约 这可能颠覆其与Netflix已接近达成的交易 此前敌意收购方在780亿美元报价基础上增加了26亿美元[1][4] - 公司董事会已确定 派拉蒙Skydance的修订提案“可合理预期会带来一项‘更优的公司提案’”[6] - 董事会现在将“与PSKY进一步接触 以确定该提案是否真的优于Netflix的提案” 如果确定更优 Netflix将有四天时间匹配该报价[8][15] 交易条款与变化 - 派拉蒙Skydance不仅微调了最初被拒绝的交易提案 包括覆盖分手费 还将出价提高了1美元 至每股31美元[7] - 华纳兄弟探索公司股价已从每股12美元飙升至接近30美元 因投资者押注最终交易价格[10] 监管与反垄断风险 - 公司对派拉蒙Skydance要约态度软化的真正原因似乎与金钱关系不大 更多是由于Netflix面临的监管环境不确定性[1][9] - 投资者越来越担心与Netflix的交易（将排名第一的流媒体服务与排名第三的WBD服务合并）无法通过美国和欧洲的监管审查[2] - 白宫反垄断监管机构正在审查该交易 以及Netflix是否根据《谢尔曼法案》第2条正在形成垄断 投资者可能面临长达两年的调查和诉讼 Netflix可能不会胜诉[4] - 相比之下 接受派拉蒙的报价面临的监管障碍很少[5] 相关方立场与行动 - 派拉蒙Skydance的银行家数周来一直在强调这些监管风险点 在WBD董事会去年12月宣布与Netflix达成730亿美元的收购协议后 直接向投资者发出敌意收购要约[6] - 包括著名价值投资者马里奥·加贝利在内的投资者正在转向支持派拉蒙交易 理由是交易干净 具有监管确定性 且相信“现金为王”[6] - Netflix最近才开始认识到其在华盛顿面临的严峻斗争 本周正对特朗普政府的监管机构发起魅力攻势 试图说服他们其收购的反垄断影响和其商业模式被夸大了[11] - Netflix首席执行官泰德·萨兰多斯据称正寻求与特朗普总统进行第二次会面以安抚其担忧[13] 政治与舆论风险 - 特朗普总统最近在社交媒体上抨击了Netflix董事会成员、民主党高层苏珊·赖斯 此前赖斯警告称 对特朗普政府“屈膝”的企业如果民主党重新掌权将面临追责[14] - 特朗普威胁如果赖斯被解雇 他将阻止这项交易[14]