全球战略矿产储备竞赛兴起 - 一场确保关键矿产资源的新竞赛正在全球经济舞台上展开，各国政府正积极采取行动，以确保对那些日益被视为关乎国家安全和产业政策的金属矿产的获取 [1] - 各国政府正寻求降低对集中供应链和出口管制的依赖，在金属和矿产领域的最新一轮囤积行为最为明显 [1] 主要国家/地区战略举措 - 美国拟议名为"保险库项目"的战略矿产储备计划，规模约120亿美元，旨在通过建立稀土及其他对电气化、国防和先进制造业至关重要的金属库存，增强供应链韧性 [1] - 澳大利亚今年1月宣布计划通过一项8亿美元的战略关键矿产储备，正式确立国家支持的囤积战略，优先考虑锑、镓和稀土元素 [1] - 欧盟在推进其"RESourceEU"战略下的关键原材料联合储备计划，预计意大利、法国和德国将牵头这项工作 [1] - 印度和巴西同意在关键矿产和稀土领域深化合作，旨在加强双边贸易，并为清洁能源、技术和国防工业所需的关键材料建立更具韧性的供应链 [2] - 韩国今年早些时候推出了一项全面的关键矿产战略，并得到约1.72亿美元的政府资金支持，计划扩大储备规模和基础设施 [2] 战略转变的驱动因素与特点 - 这一战略转向标志着多位分析师所称的商品政策结构性转变，各国政府现在将供应链视为国家安全基础设施，而不仅仅是商业流动 [2][6] - 如今的举措更明确地受到缓冲地缘政治因素的需求驱动，反映出资源安全正被定义为产业战略和国家安全，而不仅仅是危机管理 [3] - 与以往主要由传统供需失衡或天气冲击驱动的周期不同，如今政策和地缘政治风险正直接影响市场结果 [4] - 高盛2月份将近期对黄金和工业金属的大宗商品需求描述为"保险型需求" [4] 行业供应背景与未来展望 - 金属供应链是脆弱的，原因在于多年投资不足、许可审批周期漫长以及地理集中度高 [2] - 在过去的周期中，高价通常会刺激矿产供应更快增长，从而减少对战略库存的需求，但如今即使价格高企，新的供应也来得缓慢且充满不确定性，因此库存本身正成为供应战略的一部分 [2] - 分析师预计，政府囤积行为将加速，尤其是对于能源转型和国防相关的金属 [5] - 行业观察人士认为，目前还处于早期阶段，战略性囤积可能演变成纯粹的囤积居奇，当措施变得强制、缺乏透明度并被武器化时，这是一个危险的下坡路 [2]