行业核心观点 - 市场对海外电解铝减产预期上升 主要由于海外缺电担忧升温 [1] - 全球铝市预计将维持短缺状态 因中国原铝产能利用率已接近政策上限的99% 且海外新增产能释放有限 [1] - 预计2026年铝均价同比上涨15% [1] 电解铝板块投资逻辑 - 电解铝被视为股息率高达5%的优质红利资产 [1] - 行业具备资源刚性属性 源于国内产能存在天花板 且海外电力紧缺形成掣肘 [1] - 软着陆降息后全球工业景气有望从底部复苏 [1] - 三重逻辑共振支撑板块估值有望从当前8-10倍 逐步修复至12-15倍 [1] 相关公司股价表现 - 中国铝业(02600)股价上涨5.3% 报13.91港元 [1] - 南山铝业国际(02610)股价上涨4.98% 报64.25港元 [1] - 中国宏桥(01378)股价上涨2.61% 报36.96港元 [1] - 创新实业(02788)股价上涨2.31% 报24.8港元 [1]