贵金属市场近期表现与驱动因素 - 截至2月13日当周，COMEX白银2603主力合约收于84.57美元/盎司，周涨幅达+8.47% [1] - 价格上涨主要受益于地缘政治与贸易关税引发的避险需求升温，以及2月12日晚间公布的美国CPI数据支持了市场对美联储降息的预期 [1] - 春节期间贵金属呈现“数据打底、地缘抬升、政策引爆”的三段式上涨行情 [3] 宏观环境与核心逻辑 - 当前市场处于美联储政策边际宽松、全球贸易体系碎片化与地缘不确定性叠加的交汇点 [3] - 黄金作为非信用货币的配置价值与避险价值愈发突出 [3] - 短期需关注15%临时关税若落地，主要贸易伙伴（如欧盟、中国）可能采取对等反制，若成真将再度推升避险需求 [3] 关键市场观察点 - 3月19日的美联储FOMC会议点阵图与经济预测，是验证降息路径的关键 [3] - 期间需留意3月初的美国非农就业报告以及3月中旬的美国CPI数据 [3] - 需警惕短期风险：若地缘与关税担忧缓和，可能引发价格回吐，并伴生投资需求流出 [3] - 上周全球最大白银ETF（SLV）持仓减少524.1吨，至15517.6吨 [3] 白银期货技术分析 - 3月白银期货多头的上行目标是收盘价突破90.00美元的关键技术阻力位 [4] - 空头的下行目标是推动价格跌破2月低点71.815美元的重要支撑位 [4] - 第一阻力位看向88.00美元，进一步阻力位为90.00美元 [4] - 下方第一支撑位为隔夜低点84.56美元，后续支撑位见83.00美元 [4]