核心通胀指标升温 - 纽约联储衡量潜在通胀水平的多元核心趋势指标在12月升至2 8% 高于11月的2 4% [1] - 通胀压力主要来自住房以外的服务价格以及商品成本 [1] - 这为整体物价压力回归央行2%的目标带来了进一步挑战 [1] 美联储官员观点与政策预期 - 美联储官员预期今年价格压力将消退 因特朗普的大规模进口关税体系对通胀的影响将减弱 [2] - 达拉斯联储主席洛根对通胀回归目标持“谨慎乐观”态度 认为当前货币政策设定使通胀处于回归目标的路径上 [4] - 洛根预期关税效应 特别是商品通胀 将开始减弱 且“大致平衡”的就业市场有助于通胀其他部分降温 [4] - 美联储去年将基准隔夜利率下调0 75个百分点至3 5%-3 75%区间 并在1月会议上维持该水平 [3] - 市场预期央行今年将再次降息 但美联储官员对进一步宽松的前景几乎没有提供指引 [3] 其他通胀指标表现 - 达拉斯联储编制的另一项替代通胀指标 截尾平均个人消费支出物价指数 正朝着更有利的方向发展 [5] - 该指标旨在剔除每月最大正负价格变化以更好衡量通胀 其年率已从8月的2 8%稳步冷却至12月的2 4% [5] - 然而 该指标的月率在12月跃升至2 2% 高于11月的1 7% [6] 关税政策与不确定性 - 通胀超出央行目标很大程度上被归因于特朗普的关税 对价格压力的担忧已导致多位美联储官员反对降息 [2] - 美国最高法院周五驳回了特朗普的许多关税后 其增税在推高通胀中的核心作用变得更具不确定性 [6] - 作为回应 特朗普宣布了新的重大增税措施以及对进口商品的潜在收费 [6]