行业与市场动态 - 2023年，滴滴旗下99Food及美团旗下Keeta先后进军巴西外卖市场，打破了当地企业iFood的垄断格局 [1] - 新进入者预计将采取差异化竞争策略，并可能掀起价格战，这将推动巴西外卖市场渗透率的提升 [1] - 预计巴西外卖市场规模将从2024年的187亿美元增长至2028年的333亿美元 [1] - 预计巴西外卖市场渗透率将从2024年的18.7%提升至2028年的28.5% [1] 公司竞争策略 - 滴滴的99Food依托其出行运力协同、低佣金与补贴策略，以及快速绑定商户的方式实现市场渗透 [1] - 美团的Keeta凭借其精细化营运能力，将复制在中国内地、香港及中东市场的成功运营经验 [1] - 尽管平台的可持续盈利能力尚待观察，但中国互联网企业有望凭借精细化运营经验在巴西市场抢占可观份额 [1] 投资评级与目标 - 对滴滴及美团均维持“跑赢行业”评级 [1] - 给予滴滴的目标价为6美元 [1] - 给予美团的目标价为125港元 [1]