公司2025年末储量评估核心结果 - 公司公布了由独立评估机构NSAI完成的2025年末储量评估报告[1] - 证实储量（1P）为6640万桶，证实+概算储量（2P）为110.2百万桶，与上年相比基本持平[12] - 证实已开发正生产（PDP）储量为3710万桶，较上年末的4550万桶下降19%[7] - 证实未开发储量为2930万桶，较上年末的2160万桶增长36%[7] - 证实+概算+可能储量（3P）为185.5百万桶，较上年末的213.3百万桶下降13%[7] 布雷塔尼亚油田资源基础与开发计划 - 布雷塔尼亚油田的原始石油地质储量（2P OOIP）估计为4.94亿桶，与2024年末持平，且显著高于2018年开发初期的3.29亿桶估计[3] - 油田的1P和2P原始石油地质储量（OOIP）分别保持在3.77亿桶和4.94亿桶[12] - 2025年未进行开发钻井，储量接替完全源于对布雷塔尼亚油田开发方案的修订[8] - 修订后的方案中，1P开发计划新增5口生产井，2P开发计划新增6口生产井，使总开发钻井库存分别达到37口和46口[8] - 2P方案中的水处理井数量从2024年末的6口增加至10口[8] - 修订后的方案还包括了用于流体处理和油田基础设施升级的额外资本[10][21] 储量价值与未来净收益 - 税前净现值（按10%折现）：证实储量（1P）为11.54亿美元，较上年末的17.25亿美元下降33%；证实+概算储量（2P）为19.77亿美元，较上年末的26.51亿美元下降25%[11] - 税后净现值（按10%折现）：证实储量（1P）为6.87亿美元，较上年末的11.28亿美元下降39%；证实+概算储量（2P）为11.67亿美元，较上年末的17.20亿美元下降32%[13] - 储量价值下降主要归因于评估机构使用的预测油价假设大幅下调，以及因开发计划纳入更多生产井和水处理井导致未来开发成本估算提高[10][12] - 公司采用了NSAI基于三家评估机构对布伦特原油期货价格预测的平均值：2026年初的五年平均价格为每桶72.23美元，低于2025年初预测的每桶79.85美元[14] 单股储量价值与储量寿命指数 - 税后单股储量价值（按10%折现）：证实已开发正生产（PDP）为每股0.48美元，证实储量（1P）为每股0.75美元[12][18] - 储量寿命指数：证实已开发正生产（PDP）为5.2年，证实储量（1P）为9.3年，证实+概算储量（2P）为15.5年[12][23] - 截至2025年12月31日，公司普通股流通股为9.13亿股[18] 未来开发成本 - 未来开发成本大幅增加：证实储量（1P）的未来开发成本估算为5.34亿美元，较上年末的1.92亿美元增长178%[22] - 证实储量每桶未来开发成本为8.04美元，较上年末的2.87美元增长180%[22] - 成本增加主要由于布雷塔尼亚油田开发计划中纳入更多生产井和水处理井，以及流体处理和基础设施升级的额外资本[21] 储量变动与接替情况 - 2025年公司总产量为710万桶[24] - 布雷塔尼亚油田2025年产量为690万桶，其1P和2P储量接替率分别为106%和76%[12] - 布雷塔尼亚油田通过技术修订，分别增加了740万桶（1P）和530万桶（2P）储量[25] - 洛杉矶油田的1P和2P储量分别较2024年末减少120万桶和190万桶，原因是根据2025年修井和增产作业数据修订了开发方案[9] 管理层评论与展望 - 管理层强调布雷塔尼亚油田是一个大型、高质量的石油资源，具有显著的长期潜力[3] - 尽管2026年需要采取严格的资本配置策略，但布雷塔尼亚资源的规模为公司在市场条件变化时提供了灵活性[4] - 公司计划于2026年10月恢复钻井作业[4] - 管理层对布雷塔尼亚油田的长期前景及其实现未来储量增长的能力保持信心[4]