核心观点 - 花旗短期内看好铜价，预计未来三个月将触及每吨14,000美元，认为风险回报偏向看涨 [1] - 维持今年铜价平均每吨13,000美元的预测不变，认为该价格可使全球铜市场实体供应大致平衡 [1] 价格展望与驱动因素 - 短期内价格看涨，因投资者可能趁低吸纳，且春节后中国供应链补充库存将提供支撑 [1] - 铜价下行风险有限，上行风险更受看好，因投资者对铜的周期性增长持乐观态度，且去美元化、货币贬值及资源安全等因素促使他们增持实物资产 [1] - 潜在的供应进一步受阻也构成价格上涨因素 [1] 消费需求分析 - 预计去年铜终端使用消费同比增长3.3%，预测今年同比增长2.3% [1] - 今年增长主要得益于周期性铜消费的温和复苏，以及人工智能带动相关铜消费增长，这抵消了发电和电动车领域增长放缓的影响 [1] - 去年能源转型相关消费预计年增19%，而周期性消费则同比攀升约1% [1] 宏观与行业情绪 - 尽管制造业采购经理人指数尚未显示信心出现实质改善，但预计随着美联储减息和关税摩擦缓和，制造业情绪在今年将有所改善 [1]