市场行情表现 - 2026年2月25日，沪深两市三大股指普遍收涨，沪指报4147.23点，涨幅0.72%，成交额约10860亿元；深成指报14475.87点，涨幅1.29%，成交额约13766亿元；创业板指报3354.82点，涨幅1.41%，成交额约6269亿元 [1] - 科创综指报1819.72点，涨幅1.20%，成交额约2394亿元；北证50指数报1547.20点，涨幅0.77%，成交额约186.6亿元 [1] - 金属相关板块涨幅靠前，包括小金属、能源金属、钢铁、有色金属等细分领域，钛白粉、磷化工、地热能等板块延续升势 [1] - 影视院线、广告营销、CPO概念等板块跌幅居前 [1] 机构市场观点 - 市场整体趋势依然向上，能源金属、钢铁、有色金属、稀土永磁、磷化工等资源股全面走强，AI应用、人形机器人板块退潮 [2] - 长期来看，在政策刺激下，A股与经济有望同步出现向上的拐点 [2] - 投资方向上，中线建议关注维持高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、商业航天等领域的增量机会 [2] 科技行业分析框架与机会 - 从财报前瞻指标看，“预收账款+合同负债”同比增速可反馈订单情况，加速改善的行业包括半导体、通信设备、通信服务、数字芯片设计、其他计算机设备、电信运营商、横向通用软件、消费电子零部件等 [3] - “预收账款+合同负债”同比持续高增的细分行业包括消费电子、计算机设备、消费电子零部件、光学元件、其他计算机设备等 [3] - 从产业景气周期看，DRAM现货与合约价格自2025年四季度以来快速上涨，在AI服务器、高效能运算与企业级储存需求长期支撑下，DRAM与NAND Flash合约价涨势预期或将延续 [3] 造船行业分析 - 2025年全球累计新造船订单2036艘、5643万CGT，按CGT计同比下降27% [4] - 2025年12月、2026年1月单月全球新船订单成交量（CGT计）同比分别增长73%、34%，行业景气度拐点已显 [4] - 船龄老化主动更新、航运脱碳进程加速倒逼船队更新这两个结构性支撑将长期存在，推动本轮造船周期上行 [4] - 未来造船板块有望呈现VLCC先行，油散共振，其他船型补充的繁荣局面 [4] 油气行业政策动向 - 国家能源局提出“十五五”时期将围绕确保国家能源安全，建设能源强国和新型能源体系的要求，组织油气行业夯实供应基础，加快绿色转型和打造新质生产力 [5] - 2026年油气行业重点工作包括大力推动油气勘探开发和增储上产，有序加强油气基础设施联通，不断夯实进口油气保障能力等 [5] 房地产政策调整 - 上海市自2026年2月26日起进一步调整住房限购政策，缩短非沪籍居民购买外环内住房所需社保或个税年限，符合条件的非沪籍居民可在外环内增购1套住房 [6] - 政策优化住房公积金政策，包括适度提高最高贷款额度、优化贷款套数认定、扩大多子女家庭购房支持范围 [6] 香港证券市场改革 - 港交所计划在第一季度就修订“同股不同权”企业上市要求、便利海外发行人第二上市、优化首次公开招股流程等咨询市场 [7] - 港交所将在上半年就推动“T+1”结算周期的具体实施方案咨询市场，并计划改革证券市场每手买卖单位 [7] - 港交所联同证监会和业界计划在年内推出无纸证券市场制度 [7]