锂电板块市场表现与驱动因素 - 2月25日港股锂电板块短线走高，正力新能、天齐锂业、赣锋锂业、宁德时代等行业龙头相继上扬 [1] - 此轮走强是下游需求持续释放、碳酸锂期货强势表现与“抢出口”效应共振的结果，导致2月锂电排产呈现“淡季不淡”格局 [1] 政策与市场行为影响 - 锂电出口退税政策将于2026年4月1日起调整，倒逼一季度行业出现显著的“抢出口”效应，阶段性补库需求集中释放 [3] - 受电池出口退税退坡引发的“抢出口”及阶段性补库需求驱动，碳酸锂与氢氧化锂月涨幅分别达到74%和95%，并倒逼磷酸铁锂等正极材料因成本压力大幅跟涨 [3] 碳酸锂期货与价格走势 - 春节后复市首日，广期所碳酸锂主力合约一度突破17万元/吨 [3] - 春节前投机资金离场，碳酸锂期货总持仓回到去年10月行情启动前的水平，而节后随着假期因素扰动结束，总持仓大幅增加，投机资金回归明显 [3] - 2026年国内储能容量补贴政策及新能源车换新政策等落地，叠加全球新能源内生需求爆发，开始驱动新一轮碳酸锂周期上行，碳酸锂价格回升有利于产业链整体通胀 [3] 行业排产与景气度数据 - 2026年2月，电池、正极、负极、隔膜、电解液预排产累计同比增长35%至60%，其中隔膜、电解液同比增幅超过50% [3] - 尽管受春节假期影响各环节排产环比小幅回落，但全产业链仍维持高景气度 [3] - 华福证券研报同样提到，2月锂电排产淡季不淡，整体预排产同比增长30%至57% [3] 机构观点与长期展望 - 春节期间瑞银接连发布报告看好“中国锂”，大幅上调锂辉石、碳酸锂价格预测，并明确全球锂市场已进入第三次锂价超级周期 [4] - 瑞银报告指出，电动汽车“三重平衡”逐步落地、储能需求全球爆发将推动锂需求持续增长 [4]