货币政策行动 - 泰国央行货币政策委员会以4比2的投票结果，意外将基准利率下调25个基点至1.0%，打破市场预期 [1] - 此前路透调查的27位经济学家中有21位预测央行将维持1.25%利率不变，此次降息标志着泰国央行正式开启新一轮宽松周期 [1] - 央行行长表态为此次意外降息提供了政策逻辑支撑 [4] 政策驱动因素 - 降息旨在应对经济增长乏力、泰铢过度升值及通胀下行风险三重压力 [1] - 泰国央行明确指出“泰铢走强正损害出口商”，在出口占GDP近60%的背景下，泰铢持续升值已严重挤压企业利润 [1][2] - 央行强调“经济增速低于潜在水平”，且“通胀面临更大的下行风险”，国内需求疲软、私人投资不足 [1][2] - 尽管金融体系稳定良好，但“增长乏力”已成为政策制定者的核心关切 [2] 经济现状与预期 - 2025年第四季度经济出现反弹，但主要依赖政府支出驱动，被分析人士认为不可持续 [1] - 央行行长对增长预期表述出现微妙调整，一方面称“今年将使经济增长接近2.7%”，另一方面又表示“预计今年经济将增长约1.9%” [3] - 分析认为前者可能代表政策目标或乐观情景，后者更贴近基准预测，反映出在外部需求疲软、泰铢升值压制出口背景下的谨慎立场 [3] - 经济增长低迷被认为源于结构性问题，暗示单靠货币政策难以根治 [3] 配套措施与政策组合 - 除降息外，央行公布一系列配套措施，包括计划出台针对金融机构收费的监管规则 [1] - 要求银行报告超过500万泰铢的现金提款，并将于下月推出关于大额现金存取的新规，旨在提升金融透明度、防范洗钱风险 [1][2] - 央行明确表示将重点支持小企业获得信贷，以激活私营部门活力 [1] - 央行将采取“政策组合”，综合运用财政与货币政策，并辅以金融监管改革，以提振投资、支持中小企业并遏制通缩风险 [2] - 行长强调“有必要实施短期刺激措施；需要投资以提振经济”，并透露已制定具体行动方案 [2] 市场反应与未来展望 - 降息后泰铢兑美元汇率迅速从近期高点回落 [1] - 凯投宏观高级亚洲经济学家预测政策利率或进一步降至0.75% [1]