文章核心观点 加拿大信用市场在2025年第四季度展现出整体稳定与韧性，家庭债务总额增长但信贷活跃人口增长放缓，表明借贷活动集中于现有用户，反映了更健康的经济扩张[2][3]。信用风险分布持续向优质层级迁移，超级优质借款人占比和债务份额显著增长，但次级借款人债务增速最高，需关注[5][8][10]。整体违约率趋于稳定，经济指标改善、贷款机构风险管理加强以及消费者信心增强，为2026年信贷市场的谨慎加速增长奠定了基础[12][14][17]。 债务总量与增长趋势 - 截至2025年第四季度，加拿大家庭债务总额达到2.6万亿加元，同比增长4.3%[2] - 信贷活跃的加拿大人数量仅同比增长1.2%，人口增长（尤其是过去18个月移民减少）近期对债务余额增长的推动作用减弱[2] - 债务余额增长伴随信贷活跃人口增长放缓，表明借贷活动集中在现有信贷用户中，这可能是消费者更积极地将信贷作为财务管理工具的结果，反映了更健康的经济扩张[3] 风险分布与消费者信用状况 - 加拿大信贷市场整体风险分布向更优风险层级倾斜，优质及更优风险层级的消费者占比从2024年第四季度的71.0%微升至2025年第四季度的71.6%[5] - 超级优质层级（风险最低、信用状况最佳）的消费者占比增长显著，从2024年第四季度的40.2%上升至2025年第四季度的42.1%[5] - 过去一年，66%的加拿大人风险层级保持不变，19.4%的信用状况改善并迁移至更优风险层级，14.4%迁移至更差风险层级[6] - 值得注意的是，有5.2%的消费者从优质或以上层级跌入准优质或次级类别，这可能预示着这些家庭面临财务压力[6] 各风险层级债务分布与增长 - 超过70%的信贷活跃消费者属于优质及以上层级，他们持有81.6%的未偿债务[7][8] - 超级优质借款人持有的债务份额最大，其债务余额在两年内增长1620亿加元至1.406万亿加元，2025年同比增长6.9%[8][11] - 次级借款人持有的债务余额份额最小，为5.0%，但其债务余额在2025年同比增长8.9%，增速最高，表明财务脆弱家庭对信贷的依赖增加[10][11] - 优质加和优质层级的债务余额在2025年同比略有下降，分别变化-0.4%和-0.3%[11] 产品违约率表现 - 2025年第四季度，整体违约率（逾期还款）在经历了2021年至2023年的显著上升后趋于稳定[12] - 信用卡违约率（90天以上逾期）上升2个基点至0.95%，为2021年以来最小年度增幅[13] - 抵押贷款严重违约率（60天以上逾期）上升3个基点至0.29%，仍处于非常低的水平[13] - 分期贷款严重违约率（60天以上逾期）同比从2.44%上升至2.68%（+24个基点），但增速较往年放缓[13] - 汽车贷款严重违约率（60天以上逾期）同比下降5个基点至0.90%，为四年来首次改善[13] 地区违约率表现 - 2025年第四季度，加拿大全国整体违约率（90天以上逾期）同比稳定在1.83%[16] - 各省份中，阿尔伯塔省违约率同比上升8个基点至2.37%，是唯一出现显著增长的省份[15][16] - 魁北克省违约率稳定在1.31%，持续为全国最低[15][16] - 大西洋省份和草原省份的违约率降幅最大，例如曼尼托巴省下降15个基点，新不伦瑞克省和萨斯喀彻温省均下降8个基点[15][16] 市场展望与驱动因素 - 经济指标趋稳、贷款机构风险管理收紧以及消费者信心改善，共同促成更平衡、更具韧性的信贷环境，为2026年的发展奠定基础[14] - 宏观经济环境缓和、违约率稳定、消费者信心上升以及贷款机构资本充足，为2026年谨慎但加速的增长创造了条件[17] - 开放银行的出现、金融科技的快速增长、持续数字化以及人工智能应用的增加等创新，有望进一步扩大信贷获取渠道并重塑竞争格局[18] - 全面的数据和分析将继续发挥关键作用，帮助贷款机构识别机会、优化决策，在动态环境中促进可持续增长[18]