公司整体财务表现 - 2025年第四季度实现净利润3230万美元，同比增长7.7%，主要得益于持续的承保盈利和投资收益 [1] - 2025年全年净利润为1.272亿美元，低于2024年的1.352亿美元 [3] - 2025年第四季度综合成本率为82%，2025年全年综合成本率为85.9%，分别高于2024年同期的77.8%和79.9% [3] - 2025年全年实现平均股本回报率18.6%和核心运营平均股本回报率16.8%，远高于10年平均水平 [18] - 截至2025年12月31日，每股账面价值增至16.91美元，并通过股票回购和股息向股东返还超过1.08亿美元 [18] 保费收入 - 2025年第四季度总承保保费为1.412亿美元，低于2024年同期的1.746亿美元 [3] - 2025年全年总承保保费为6.667亿美元，低于2024年的7.001亿美元 [3] - 总承保保费下降主要受专业长尾业务中一份专业赔偿保证书未续保的影响 [4] - 按业务分部划分，专业短尾业务占总承保保费的60%，专业长尾业务占25%，再保险业务占15% [4] 承保业绩 - 2025年第四季度承保利润为4690万美元，2025年全年为1.611亿美元，分别低于2024年同期的4880万美元和1.875亿美元 [5] - 尽管巨灾损失水平较高且净赚保费水平较低，公司仍表现出强劲的承保业绩 [5] - 2025年第四季度赔付率为42.1%，其中巨灾损失占11.7%；2024年同期赔付率为43%，巨灾损失占6% [6] - 2025年全年赔付率为47.6%，其中巨灾损失占13%；2024年全年赔付率为44.7%，巨灾损失占9.2% [6] - 赔付率上升主要由于净赚保费水平较低 [6] - 2025年第四季度费用率为39.9%，2025年全年为38.3%，分别高于2024年同期的34.8%和35.2% [7] 再保险业务 - 2025年第四季度总承保保费为260万美元，低于2024年同期的480万美元 [7] - 2025年全年总承保保费为1.002亿美元，较2024年的8340万美元增长20.1% [7] - 2025年第四季度净赚保费为2150万美元，略低于2024年同期的2240万美元 [8] - 2025年全年净赚保费为9230万美元，较2024年的8080万美元增长1450万美元或14.2% [8] - 2025年第四季度承保利润为1290万美元，低于2024年同期的1350万美元 [9] - 2025年全年承保利润为4600万美元，较2024年的3580万美元增长28.5%，主要得益于更大的再保险组合带来更高的净赚保费水平 [9] 专业长尾业务 - 2025年第四季度总承保保费为3700万美元，低于2024年同期的6360万美元，主要因一份专业赔偿保证书未续保 [10] - 2025年全年总承保保费为1.671亿美元，低于2024年的2.044亿美元 [10] - 2025年第四季度净赚保费为2860万美元，低于2024年同期的3580万美元 [11] - 2025年全年净赚保费为1.223亿美元，低于2024年同期的1.463亿美元 [11] - 2025年第四季度承保利润为1000万美元，低于2024年同期的1430万美元，主要由于2025年第四季度净赚保费水平较低 [11] - 2025年全年承保利润为1090万美元，远低于2024年的3950万美元，主要由于净损失及损失理算费用水平较高，且净赚保费水平较低 [12] 专业短尾业务 - 2025年第四季度总承保保费为1.016亿美元，略低于2024年同期的1.062亿美元 [12] - 2025年全年总承保保费为3.994亿美元，低于2024年的4.123亿美元 [12] - 2025年第四季度净赚保费为6130万美元，略低于2024年同期的6240万美元 [13] - 2025年全年净赚保费为2.392亿美元，低于2024年的2.56亿美元 [13] - 2025年第四季度承保利润为2400万美元，高于2024年同期的2100万美元，主要由于净损失及损失理算费用水平较低 [13] - 2025年全年承保利润为1.042亿美元，低于2024年的1.122亿美元，主要由于净赚保费水平较低，部分被净损失及损失理算费用水平较低所抵消 [14] 投资业绩 - 2025年第四季度总投资收益为1420万美元，较2024年同期的1390万美元增长2.2% [15] - 2025年第四季度净投资收益为1460万美元，较2024年同期的1360万美元增长7.4% [15] - 2025年全年总投资收益为5470万美元，较2024年的5190万美元增长5.4%，主要得益于更大的固定收益组合 [16] - 2025年全年净投资收益为6040万美元，高于2024年的5390万美元 [16] 管理层评论 - 公司首席执行官表示，2025年再次取得了出色的财务业绩，这体现了公司强大的执行力和周期管理文化、多元化战略的益处以及为股东持续创造的价值 [17] - 管理层认为，公司通过正确的战略、卓越的人才以及强大的执行和资本管理能力，建立了强大的韧性，这将使公司在未来几年持续受益 [19]