AI热潮与市场焦点 - AI主导当前宏观经济思维和股市博弈，但全球经济表现强劲，AI仅是其中一部分[1] - 股市对AI极度痴迷，焦点正从巨头赢家转向潜在输家[1] - 英伟达作为AI热潮最大赢家，其财报将对高涨的资本支出和芯片需求进行“现实检验”[1] 行业表现与市场反应 - Anthropic推出AI编程工具后，IBM股价暴跌13%，创26年来最大单日跌幅[1] - 网络安全股在Anthropic推出AI工具后出现暴跌[4] - 美国主要股指年内基本持平，而全球股票上涨约4%[4] 全球工业生产与增长驱动力 - 去年全球工业产出增长2.4%，是截至2024年三年间1%年化增长率的两倍多[4][7] - 全球货物生产部门表现优于服务业，尽管面临剧烈贸易战[4] - 2.4%的增长率中，有1.6个百分点出现在2月和3月，源于赶在美国关税生效前的抢单潮[10] - 此前预测关税生效后经济将显著放缓的观点被证明不准确[10] 资本支出与消费支出结构 - 去年全球科技产品产出几乎翻倍，达到9.1%，得益于持续的资本支出[13] - 消费支出在整体货物需求中的份额至少是资本支出的两倍，且下半年表现稳健[13] - 科技资本支出推动力强劲，但2025年回升的驱动力在于非科技类生产恢复增长[13] - 未来几个月，全球工业产出年化增幅有望达到2%–3%[13] AI相关资本支出规模与影响 - 科技巨头预计今年将在AI领域总共投入至少6300亿美元[16] - AI资本支出是全球工业整体复苏的例证，未来一年将更激烈[17] - 美国巨额AI资本支出计划已知，但美国贸易政策正迫使其他国家（尤其中国）加大科技投入与本土化[17] - 全球国防安全支出、美国减税、德国基建和日本财政计划共同构成增长动力，使央行对放宽货币政策持谨慎态度[17] 对AI的长期担忧与当前现实 - 有观点担忧AI可能消灭许多任务、公司和行业，导致白领失业率激增[18] - 目前尚无明确证据表明上述情况正在发生，作为今年的考量因素还很遥远[18] - 当前AI并非全球活动的唯一驱动力，传统经济依然充满活力[18]