公司管理层变更与历史业绩 - 约翰·弗纳于2026年2月1日接替道格·麦克米伦成为沃尔玛总裁兼首席执行官 [1] - 麦克米伦在任期间（2014年至2026年初），股东通过股价增值和股息获得的回报超过500%，表现优于标普500指数 [1] 前任CEO的转型举措与成效 - 麦克米伦上任时，沃尔玛正艰难应对亚马逊的竞争，投资者情绪低迷，市盈率降至15倍 [3] - 其领导下的转型包括：将公司发展为全渠道零售商，通过转向电子商务在国际市场取得更大成功，提供更有竞争力的薪酬以吸引人才，并大力投资技术驱动的供应链及人工智能以提升效率 [3] 新任CEO面临的挑战与公司现状 - 弗纳虽是内部晋升的天然人选（自2006年担任山姆会员店高管，后领导沃尔玛美国业务），但其推动股价增长的任务艰巨 [4] - 麦克米伦卸任时，沃尔玛市盈率达42倍，显著高于标普500指数平均29倍的市盈率 [5] - 与同行相比，沃尔玛估值远高于陷入困境的塔吉特（市盈率13倍），但仍低于好市多（市盈率50倍） [5] 公司财务表现与增长瓶颈 - 在截至2026年1月31日的2026财年，公司实现了13%的净利润增长，这在低利润率的零售业中表现突出 [6] - 然而，高市盈率使股价在预期下滑时显得脆弱 [6] - 公司在美国拥有约5200家沃尔玛和山姆会员店，国内增长空间有限，且过去几十年在北美以外地区开设门店的多次高调尝试均告失败 [7]