公司业绩与指引 - 公司第四财季总销售额约205.84亿美元，同比增长约11.0% [1] - 公司第四财季营业利润约17.08亿美元，同比下滑6.7% [1] - 公司第四财季调整后每股收益为1.98美元，上年同期为1.93美元 [1] - 公司第四财季同店销售额及调整后每股收益均超出华尔街预期 [1] - 公司给出的全年度同店销售额指引为持平至最多增长2%，该区间中值低于华尔街分析师平均预期 [1][4] - 公司全年度销售额指引低于华尔街分析师一致预期 [1] - 公司股价在纽约盘前交易中下跌约3% [2] - 公司股价今年以来已上涨约16%，显著跑赢标普500指数 [2] 行业与市场状况 - 美国住房市场在短期内仍将保持低迷，主要由于高借贷成本、劳动力市场及经济增长轨迹波动 [1] - 美国住房链条仍处在“高利率+宏观政策不确定性”导致的低活跃状态，整体处于房地产市场至暗时刻 [3] - 近几个月美国抵押贷款利率在下降，30年期固定按揭利率2月中旬约6.01%，较一年前（约6.85%）有所下降 [5] - 房屋价格中位数基本保持平稳，利率下降可能成为重新激活住房市场的催化剂，但需求尚未出现显著增长变化 [3][5] - 2026年1月二手房成交（年化）降至3.91百万套，环比下降8.4%、同比下降4.4% [5] - 2026年1月美国住房市场待完成交易（pending）环比下降0.8%、同比下降0.4% [5] - 行业出现一些早期复苏迹象，但销售额整体疲软，交易偏冷、需求回暖缓慢 [3][5] 消费者行为与需求 - 过去三年，高利率和通胀担忧导致美国消费者推迟搬家或延迟升级住房装饰计划 [1] - 消费者担心通胀、失业等宏观经济因素，将支出集中于必需品，推迟大型、可选择性的项目 [3] - 许多消费者正在大举推迟家装项目，并希望在未来几年利率下降时再考虑搬家 [3] - 消费者并未普遍“向下消费”，除少数产品类别（如家电与台面）外，购买理念未发生根本改变 [3] - 住房市场仍承压，DIY端需求疲弱，居民换房与大额装修继续被推迟 [4] - 家装零售商对“需求强劲复苏”的把握仍然不足 [4] 公司战略与行业趋势 - 公司正专注于提升生产率以及降低经营成本等可控因素 [1] - 在业绩增速持续放缓期间，家装零售商们试图扩大面向专业承包商的定制化产品与服务，因其支出远高于DIY顾客 [4] - 电子商务市场所带来的销售额增速一直是该行业的亮点之一 [4] - 公司竞争对手家得宝预计今年同店销售额将最多增长2% [3]