公司核心品牌表现与财务数据 - 保乐力加核心高端品牌马爹利干邑在中国市场销量同比下滑8%，净销售额同比下降17% [1][2] - 保乐力加2026财年上半年全球净销售额为52.53亿欧元，同比有机下滑5.9%，经常性营业利润为16.14亿欧元，同比有机下降7.5% [2] - 中国市场成为全球表现最弱区域，上半年有机销售额大幅下滑28% [2] 中国市场渠道与价格动态 - 深圳市场高端洋酒春节销售遇冷，出现大幅降价促销，而非预期旺季 [1] - 具体产品降价案例：麦卡伦25年威士忌标价从高峰期的3.7万元回落至19680元并可再打折；拉森帆船XO礼盒从1780元降至798元，相当于4.5折 [1] - 渠道库存积压严重，过去三年政商务礼品及企业宴请需求锐减，厂家和经销商正在“挤水分”导致价格下行 [2] - 终端价格松动，商家表示可议价，买得多可再让利 [2] 公司战略展望与行业趋势 - 保乐力加将2026财年定位为“过渡年”，预计下半年净销售额趋势将逐步改善 [2] - 公司中期（2027至2029财年）预计净销售额年均增幅在3%至6%之间，并伴随有机利润率持续提升 [2] - 公司已启动转型并推进10亿欧元运营效率计划，对战略和运营模式的韧性有信心 [2] - 线上春节消费呈现不同景象，天猫年货节酒水销量同比双位数增长，但增长逻辑生变 [2] - 行业消费趋势转变：“健康”风潮分流传统烈酒市场，养生露酒（如劲酒礼盒销售额增400倍）成黑马；“悦己”消费取代商务刚需，低度酒、小众酒快速增长，30岁以下女性消费者崛起 [3] - 高端洋酒在中国的黄金时代或已结束，未来胜负关键在于能否连接家庭消费、年轻群体及理性消费新常态 [3]