行业地位与结构 - 澳大利亚煤炭开采业是国民经济的关键支柱 其中动力煤占总产量的60%以上 其余为冶金煤 [1] 2025年生产情况 - 2025年总煤炭产量估计基本持平 为6.53亿吨 较2024年仅实现边际增长 [2] - 产量稳定得益于Olive Downs综合矿（2023年6月投产）的持续增产 Saraji、Maules Creek和Burton矿的计划增产 以及Hunter Valley和Dawson矿剥离比和运营效率的提升 [2] - 产量增长被Ulan地下煤矿因运营限制导致的产量下降 以及Moranbah North矿在2025年3月火灾后暂时停产所大幅抵消 [3] 2026年生产展望 - 2026年煤炭产量预计增长3.9% 至4.832亿吨 [4] - 增长主要由一系列运营进展推动 包括Maxwell地下项目的持续增产 Byerwen和Narrabri地下矿的计划产能提升 以及New Acland矿在获得矿山寿命延长后的更高产量 [4] - Ulan矿的产量预计将随着上一年度运营限制的解决而恢复 [5] - 产量增长将部分被Wilpinjong和Springvale等成熟矿山贡献降低 以及嘉能可Integra矿于2025年关闭所抵消 [5] 中长期（2026-2035年）生产展望 - 预测期内 澳大利亚煤炭产量预计将进入结构性下降 [6] - 产量预计将以-0.8%的复合年增长率收缩 到2035年降至4.487亿吨 [6] - 这一疲软轨迹反映了长期供需两方面的压力 包括Griffin煤矿（2026年）、Clermont煤矿、Springvale煤矿和Cook Colliery（2028年）以及Chain Valley Colliery和Oaky Creek煤矿（2029年）等多个关键矿山的计划关闭 这些矿山在2024年合计产量为1.321亿吨 [6] - 全球对动力煤的需求减弱将进一步制约生产前景 可再生能源和天然气在包括美国和中国在内的主要消费市场日益取代燃煤发电 [7] - 这种需求侵蚀预计将加速由矿山关闭引发的产量下降 并限制大规模新增产能的激励 [7] 监管环境 - 澳大利亚采矿业在日益增长的环境和可持续性压力以及向关键矿产的战略转型中 正在经历重大转变 [8] - 更严格的环境法规（包括《2025年环境保护改革法案》）的出台 正在增加审批审查、合规成本和项目开发时间 对煤炭开采项目尤其如此 [8] - 虽然更清晰的监管框架旨在提高透明度和长期投资确定性 但也预计将在短期内成为煤炭行业扩张的阻力 [8]