文章核心观点 - 市场对生成式人工智能将颠覆传统企业软件生态的担忧被夸大 近期软件板块的波动更多源于情绪而非基本面 [1] - 人工智能工具不会取代现有企业软件平台 反而会通过降低系统改造的摩擦成本 强化主流平台的长期价值并引发企业IT现代化周期 [1][4] 行业影响分析 - 生成式AI工具的价值高度依赖其可接入的数据 无法脱离既有系统独立运行 市场将基础模型能力等同于完整企业级软件平台的观点忽视了企业IT环境的复杂性 [1] - 基础模型并不等同于企业级软件平台 其演示更多体现模型智能水平 而非企业真正所需的工作流编排、合规审计、安全控制、系统集成、计费机制及企业级服务等级协议 [2] - AI的普及会提升系统复杂度 从而推高网络安全支出 随着AI代理和自动化工作流部署 API接口、机器身份、横向移动风险和云原生负载增加 将提升对终端、身份、云安全及安全运营中心的需求 [2] - AI更可能引发企业IT的现代化周期 而非颠覆既有软件版图 [4] 竞争格局与厂商定位 - 企业软件领域的胜负关键仍在于渠道与客户关系 而非单纯的模型性能 Anthropic和OpenAI不具备覆盖二十年的企业分销网络或深厚的首席信息官关系 [3] - 微软、赛富时、ServiceNow和Pegasystems等厂商早已深度嵌入企业核心流程 承担“系统记录层”角色 替换它们意味着重构关键基础设施 而非简单叠加一个大模型 [2] - 微软、赛富时和ServiceNow掌控着企业业务逻辑所在的应用层 AI的加速应用反而提升了这些平台的战略价值 推动企业进行新一轮系统现代化 [3] - 网络安全厂商如CrowdStrike、Palo Alto Networks和Zscaler被视为AI时代的受益者 而非输家 [2] - IBM深度参与运行大量基于COBOL的关键主机系统 AI加快代码迁移和现代化进程时 企业依然需要系统化的迁移、合规验证和集成服务 这正是IBM长期具备优势的领域 [3] 市场估值与投资机会 - 近期软件股的估值压缩与未来盈利风险并不匹配 目前尚未看到客户流失加速、预算冻结或竞争性替代的证据 市场更多是在对“演示风险”而非“数据风险”做出反应 [3] - 市场对微软的担忧被放大 当前反而构成重要的布局机会 [3] - IBM的股价下跌缺乏基本面支撑 [3]