核心业绩与财务表现 - 2025年集团净利润增长20.9%至接近22亿美元 股本回报率达28.4% 第四季度ROE超过30% [3][7] - 集团净利息收入季度增长19.9% 全年增长25.9% 净非利息收入季度增长10% 全年增长10.8% [17] - 成本收入比率为35.5% 信贷成本处于低位 季度为0.3% 全年为0.4% 低于周期内通常预期水平 [3][7] - 集团不良贷款率为2.1% 重申80-100个基点的周期内信贷成本指引 [21] - 集团全年股息提高16.7% 重申30%-50%的派息框架 在高增长阶段倾向于该区间的下限 [7][22] 格鲁吉亚市场运营 - 格鲁吉亚业务季度净利润接近4.6亿格鲁吉亚拉里 同比增长17% 季度ROE达32.7% [9] - 贷款增长强劲 达到16.1% 超过“10%以上”的指引目标 [6][9] - 数字化程度高 第四季度71%的产品通过数字渠道销售 零售数字月活用户达180万 同比增长15% [6][10] - 客户净推荐值在12月底创下76的新高 存款市场份额约为41% 目标是在不影响“首选”地位的前提下降至40%以下 [10][11] 亚美尼亚市场运营 - 亚美尼亚业务季度净利润增长38% 年化独立净利润增长24% ROE为26.8% [12] - 贷款组合以不变汇率计算增长28% 业务在零售和对公领域均实现多元化 [12] - 定期存款同比增长33% 以不变汇率计算的总客户“吸引力”增长22% 服务约亚美尼亚三分之一成年人口 [13][15] - 数字化参与度指标年增长率超过25% 月活和日活用户增长超过45% 第四季度96%的零售贷款通过在线渠道使用AI和机器学习模型发放 [13][14] 宏观经济与市场环境 - 2025年格鲁吉亚实际GDP增长7.5% 亚美尼亚增长7.2% 预计2026年格鲁吉亚增长6% 亚美尼亚增长5.5%-6% [3][5] - 两国货币对美元相对稳定且小幅升值 通胀预计维持在央行3%目标附近 [1] - 格鲁吉亚外汇储备达62亿美元 亚美尼亚达51亿美元 格鲁吉亚财政赤字率为2.5% 债务占GDP比重下降 [8] - 格鲁吉亚国家银行可能在2026年下半年有约50个基点的降息空间 亚美尼亚政策利率预计保持不变 [1] 业务增长与战略重点 - 净手续费及佣金收入第四季度增长33.8% 部分得益于与卡支付系统提供商自4月起生效的改善条款 预计未来手续费收入增长在15%-20%区间 [18] - 支付收单业务量增长22.6% 市场份额为55.8% 月活跃卡用户增长13%至164万 [20] - 存款增长13.6% 但市场流动性充裕对净息差构成压力 [20] - 亚美尼亚银行市场份额提升 贷款份额达21.7% 存款份额达19.5% [15] 资本与流动性管理 - 亚美尼亚银行通过3000万欧元的增资（1月生效）将资本充足率提升至17.5% 并于2月初发行了5000万美元的首期AT1债券 预计将再增加86个基点的资本 [16] - 集团维持资本缓冲以支持增长和潜在并购机会 在高增长时期派息率可能维持在指导区间的较低端 [22] - 尽管存在资金压力和预期的利率变化 集团预计净息差在两个市场将“持平至小幅为正” 部分通过部署或减少过剩流动性来实现 [5][21]