文章核心观点 - ALPS清洁能源ETF(ACES)是一个将38只北美清洁能源全生态系统股票打包成单一高增长主题投资的工具 [1] - 该ETF近期表现强劲，过去一年回报率达38.2%，远超标普500指数的12.95%，但五年回报率为-59.34%，凸显了该行业的深度回调与高波动性 [1] - ETF的表现和政策高度相关，面临2026年6月30日的税收抵免截止日期，这既是近期催化剂也带来了潜在的“悬崖”风险 [1] ETF结构与策略 - ACES是一个主题增长型ETF，投资组合涵盖太阳能制造商、电池存储公司、电动汽车制造商、氢能相关企业和锂矿商等38只股票 [1] - 行业配置集中：工业类股占投资组合的32%，并显著涉足信息技术、公用事业、材料和可选消费品行业，并非公用事业收入型投资 [1] - 采用买入并持有策略，年换手率为39%，费用率为0.55%，对于主题基金而言较为合理 [1] - 基金净资产为1.171亿美元，规模较小，在波动市场中期现价差可能较大 [1] 近期与历史表现 - 过去一年回报率为38.2%，主要得益于清洁能源板块从2021-2023年下跌后的复苏 [1] - 年初至今(截至文章发布时)上涨9.13%，但落后于全球多元化的iShares全球清洁能源ETF的15.09%涨幅，表明其聚焦北美的配置近期相对拖累表现 [1] - 五年回报率为-59.34%，反映了在加息周期中该板块的深度抛售 [1] 宏观与政策环境 - 利率环境构成利好：美联储在2025年9月至12月间三次降息，将联邦基金利率降至3.75%，10年期国债收益率同比下跌34个基点至4.08%，降低了资本密集型可再生能源项目的融资成本 [1] - 政策风险集中：近期动能很大程度上源于拜登时代的清洁能源税收抵免政策，而《One Big Beautiful Bill Act》下的税收抵免将于2026年6月30日截止，构成近期催化剂和潜在风险点 [1] 投资组合特征与风险 - 持股质量跨度大：组合同时包含盈利的基础设施运营商(如Brookfield Renewable)和尚未产生收入的微型股(如Plug Power和Lucid)，基本面差异巨大，放大了投资组合的波动性 [1] - 收入微薄：截至2025年12月，股息收益率仅为0.46%，季度派息为每股0.0911美元，在市场下跌时几乎无法提供收入缓冲 [1] - 该ETF具有卫星增长型配置的典型特征：5年以上的主题投资期、集中的清洁能源敞口以及对政策高度敏感 [1]