核心业绩驱动因素 - 尽管第四季度加密货币市场出现调整，但公司核心稳定币USDC的流通量同比增长72%，达到750亿美元，成为业绩的主要驱动力 [1] - 链上交易量激增247%，管理层将此归因于数字美元的使用速度和效用的增长，公司在真实经济交易量中的份额已接近50% [1] 战略定位与基础设施 - 公司战略转向“智能体AI”，将其基础设施定位为需要低成本、可编程货币的自主软件代理的主要结算层 [1] - 通过收购Interop Labs以及跨链传输协议CCTP的增长，公司已成为跨碎片化区块链生态转移价值的主要通道，CCTP已占据所有跨链桥流量的60% [1] 运营杠杆与网络效应 - 运营杠杆通过Circle支付网络持续扩大，该网络的年化交易量增长了68%，正在扩大其B2B跨境结算的规模 [1] - 公司的竞争护城河因持久的网络效应和“市场中立”的立场而得到加强，这使其与那些和自身客户竞争的对手区分开来 [1]