核心观点 - Penumbra公司2025年第四季度及全年财务业绩表现强劲，营收、利润及利润率均实现显著增长，核心产品线（血栓切除术、栓塞与通路产品）在全球及美国市场均展现出强劲的销售势头 [1] - 公司宣布将被波士顿科学公司收购，因此未提供2026年财务指引，也未举行业绩电话会 [1] 2025年第四季度财务业绩 - 总营收：达到3.854亿美元，较2024年第四季度的3.155亿美元增长22.1%，按固定汇率计算增长20.9% [1] - 营收构成：美国市场贡献了77.6%的营收，国际市场贡献22.4% [1] - 区域增长：美国市场营收增长20.6%，国际市场营收增长27.7%（按固定汇率计算增长21.9%） [1] - 产品线表现： - 全球血栓切除术产品：营收2.547亿美元，同比增长15.7%（按固定汇率计算增长14.7%），主要由美国市场增长12.4%驱动 [1] - 全球栓塞与通路产品：营收1.307亿美元，同比增长37.0%（按固定汇率计算增长35.2%），主要由美国市场增长42.7%驱动 [1] - 毛利率：为68.0%，高于2024年同期的66.8% [1] - 运营费用：总计2.029亿美元，占营收的52.6%，低于2024年同期53.2%的占比 [1] - 研发费用为2180万美元 [1] - 销售、一般及行政费用为1.811亿美元 [1] - 运营利润：为5920万美元，运营利润率为15.4% [1] - 净利润：为4730万美元，净利润率为12.3% [1] - 调整后息税折旧摊销前利润：为7910万美元，利润率为20.5% [1] 2025年全年财务业绩 - 总营收：达到14.037亿美元，较2024年的11.946亿美元增长17.5%，按固定汇率计算增长16.9% [1] - 营收构成：美国市场贡献了77.8%的营收，国际市场贡献22.2% [1] - 区域增长：美国市场营收增长21.0%，国际市场营收增长6.6%（按固定汇率计算增长4.2%） [1] - 产品线表现： - 全球血栓切除术产品：营收9.479亿美元，同比增长16.2%（按固定汇率计算增长15.8%），主要由美国市场增长19.3%驱动 [1] - 全球栓塞与通路产品：营收4.557亿美元，同比增长20.2%（按固定汇率计算增长19.4%），主要由美国市场增长25.4%驱动 [1] - 毛利率：为67.1%，高于2024年的63.2% [1] - 2024年毛利率受到一笔3340万美元的沉浸式医疗资产组减值相关库存减记的一次性费用影响，该费用使当年毛利率降低了2.8个百分点 [1] - 运营费用：总计7.532亿美元，占营收的53.7%，显著低于2024年62.4%的占比 [1] - 研发费用为8980万美元，低于2024年的9480万美元 [1] - 销售、一般及行政费用为6.634亿美元 [1] - 运营利润：为1.892亿美元，运营利润率为13.5%，而2024年仅为930万美元 [1] - 净利润：为1.777亿美元，净利润率为12.7% [1] - 调整后息税折旧摊销前利润：为2.668亿美元，利润率为19.0% [1] 资产负债表关键数据（截至2025年12月31日） - 现金及现金等价物：1.869亿美元 [2] - 有价证券投资：3.579亿美元 [2] - 应收账款净额：1.900亿美元 [2] - 存货：4.315亿美元 [2] - 总资产：18.265亿美元 [2] - 总负债：3.989亿美元 [2] - 股东权益总额：14.276亿美元 [2] 非公认会计准则财务指标 - 公司提供了按固定汇率计算的营收增长、非公认会计准则运营费用、运营利润、净利润、每股收益以及调整后息税折旧摊销前利润等指标，以剔除一次性项目、非现金费用及汇率波动的影响，旨在更清晰地反映核心业务的运营表现 [2][3]