公司近期股价表现与市场情绪 - 2025年表现强劲后，公司股价在今年迄今已下跌27%，主要受软件板块普遍抛售以及对人工智能情绪整体恶化的拖累，市场担忧其估值已超过基本面 [1] - 尽管近期从高点回落，公司仍是市场上估值最高的股票之一，其远期非GAAP市盈率为102.56倍，但仍低于特斯拉的200倍 [6] - 瑞穗证券分析师将股票评级从“中性”上调至“跑赢大盘”，并重申195美元的目标价，报告发布后公司股价当日上涨1.8% [7] 公司业务与市场地位 - 公司为全球情报机构、商业企业和政府实体开发和部署软件平台，主要平台包括用于国防和情报机构大数据模式识别的Gotham、作为跨行业数据中央操作系统的Foundry、支持无缝软件更新的云无关平台Apollo，以及利用生成式AI模型改善商业和政府决策的人工智能平台AIP [2][3] - 公司目前市值为3235亿美元 [3] - 瑞穗证券分析师认为公司处于“独一无二的类别”，因其兼具爆炸性收入增长和利润率扩张，在软件领域无可匹敌 [5][7] 财务业绩与增长动力 - 第四季度营收达到创纪录的14.1亿美元，同比增长70%，环比增长19%，远超分析师预期的13.4亿美元 [12] - 第四季度净利润为6.09亿美元，调整后每股收益为0.25美元，超出预期0.02美元，上年同期为0.14美元 [12] - 增长主要由核心美国业务驱动，美国销售额同比增长93% [14] - 美国商业收入同比激增137%，达到5.07亿美元；美国政府合同收入同比增长66%，达到5.7亿美元，均超出预期 [14] - 第四季度签署的合同总价值达42.6亿美元，同比增长138%，其中包括61笔价值超过1000万美元的交易 [15] - 公司预计2026年营收将在71.82亿至71.98亿美元之间，中点意味着同比增长61%，其中美国商业部门预计将增长115% [16] 分析师观点与评级 - 华尔街对公司的共识评级为“适度买入”，一个月前共识评级还为“持有”，表明近期股价回调结合强劲增长前景促使更多分析师转向看涨 [17] - 在覆盖该股的25位分析师中，13位给予“强力买入”评级，9位建议“持有”，1位评为“适度卖出”，2位评为“强力卖出” [17] - 平均目标价为200.43美元，意味着较上周五收盘价有48.2%的上涨潜力 [17] - 瑞穗证券此前因担忧估值大幅回调而持谨慎态度，但指出公司2026年预估企业价值/自由现金流倍数在今年前六周已下降46%，认为“风险回报现已具有吸引力” [8] - William Blair的分析师也在2月初将评级上调至“跑赢大盘”，理由主要是年初股价下跌后的估值因素 [11] 增长前景与催化剂 - 分析师认为，尽管公司无法完全规避宏观风险，但其快速向生产环境扩张表明许多客户看到了明确的投资回报，反驳了增长仅由短期AI炒作驱动的观点 [9] - 瑞穗证券认为，在地缘政治紧张局势加剧和持续赢得合同的支持下，公司政府收入在未来两年可维持超过40%的增长 [10] - 公司海外表现强劲，特别是在英国，尽管欧洲整体支出趋于谨慎，公司仍在12月赢得了有史以来最大的英国国防合同，价值约3.28亿美元，为期三年 [9] - 分析师认为，公司越来越有能力从AI、政府数字化转型和工业现代化等长期趋势中受益 [10]