政策核心内容 - 津巴布韦矿业部于2月25日宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口 含在途货物 仅持有采矿权证且拥有经批准的矿产品深加工产能的矿业企业方可获得出口授权 硫酸锂出口不受影响 [1][2] - 政策旨在加强矿产监管与问责 推动矿产品深加工发展 将矿产价值最大程度留存于津巴布韦境内 [1][2] - 该禁令早有端倪 津巴布韦矿业部曾于2025年6月10日宣布从2027年1月起禁止锂精矿出口 要求矿企在当地建设锂盐冶炼产能 [3] 对全球及中国锂供应的影响 - 2025年津巴布韦锂资源产量为2.8万金属吨 约占全球锂资源产量的10% [4] - 2025年中国锂矿进口总量为775万吨 折79万吨LCE 其中从津巴布韦进口锂矿120万吨 折15万吨LCE 占进口总量的19% [4] - 根据扩产计划 预计2026年津巴布韦锂矿产量为23.5万吨 约占2026年全球锂资源产量的12% [4] - 津巴布韦锂原矿及锂精矿的出口目的地基本为中国 该出口禁令将导致中国碳酸锂短期供应紧缺加剧 [1][4] 对锂价及行业格局的潜在影响 - 在中国锂盐库存仍较低的背景下 叠加下游需求即将进入旺季 预计在津巴布韦锂矿出口禁令解除之前 锂价有望大幅上涨 [1][4] - 政策预计将提高津巴布韦锂矿出口门槛及行业集中度 在锂盐冶炼产能建设完成之前 政府或为头部矿企打开出口窗口 无正规采矿证的贸易商或手抓矿主将被排除在外 此举利好在津的中资矿企 [3] 宏观背景与趋势 - 近年来锂钴镍锡等金属的资源国接连发布资源强控政策 形成全球资源民族主义浪潮 [5] - 在此背景下 叠加中美博弈关键矿产话语权的叙事 预计战略金属的资源国仍会有突发性的政策变动 对相关金属供应造成扰动 [5]