宏观经济展望 - 国际货币基金组织预计美国经济在2026年将实现温和加速，全年GDP增长率为2.4%，高于2025年的2.2% [1] - 预计失业率将从2025年底的4.5%降至4.1%，显示劳动力市场持续改善 [1] - 核心个人消费支出（PCE）通胀预计于2027年初回落至美联储2%的目标水平 [1] 财政与债务风险 - 国际货币基金组织总裁指出，联邦预算赤字正构成“日益增长的稳定风险” [1] - 预计美国政府债务占GDP比重将从2025年的近100%升至2031年的近110% [1] - 为增强经济韧性，国际货币基金组织呼吁美国实施“实质性的财政调整”并推出“提高私人储蓄的政策” [2] 货币政策路径 - 国际货币基金组织总裁表示，美联储在2025年三次降息后，可将基准利率从当前3.6%小幅下调至约3.4% [1] - 强调除非就业市场出现实质性恶化，否则应避免进一步降息 [1] - 指出将利率维持在3.25%–3.5%区间与充分就业目标相一致，并重申维护美联储决策独立性的重要性 [1] 贸易政策影响 - 国际货币基金组织特别批评特朗普政府的贸易政策，报告指出“如果没有高额关税，美国经济表现会更好” [2] - 警告保护主义措施“可能对经济活动产生超出预期的拖累” [2] - 尽管关税向消费价格的传导程度低于预期，有助于通胀更早回落，但贸易政策不确定性仍是抑制投资与增长的重要因素 [2] 结构性挑战 - 受人口增长放缓影响，美国就业增速预计将不到疫情前水平的一半 [2] - 经常项目赤字将持续处于GDP的3.5%–4%高位，依赖非居民资本流入维持 [2] - 若全球投资者偏好突变，“可能导致无序的外部失衡调整” [2]