A股市场整体表现 - A股市场震荡上行 主要股指全线收涨 市场交投热度提升 成交额较前一个交易日明显增加 个股涨多跌少 [1] - A股市场延续马年开年以来的强势表现 主要指数集体收涨 市场交投持续放量 [5] - 继2月24日马年首个交易日实现逾百股涨停后 25日全市场再度迎来逾百股涨停 量能与情绪共振上行 春季行情热度持续扩散 [5] - 市场机构普遍认为 连续两日超百股涨停 成交额逐级放量 印证资金进场逻辑 春季行情具备持续性 [5] 行业板块表现与趋势 - 有色金属与化工板块联袂大涨 成为当日市场最亮眼的“双子星” [1] - 1月以来 A股强周期板块迎来持续上涨行情 显著跑赢市场主要指数 其中建筑材料行业指数涨幅超25% 有色金属 石油石化和基础化工行业指数涨幅均超过15% [8] - 2月25日强周期板块再度走强 钢铁 有色金属 建筑材料等行业指数涨幅均超2% 板块热度持续攀升 [8] - 机构普遍认为 在宏观经济逐步回暖 实物资产价格上行的背景下 周期行业供需格局有望持续改善 叠加板块此前长期调整带来的估值优势 后续具备较强的修复空间 当前仍是配置周期板块的较好时机 [8] - 2月25日 锂电池指数震荡走高 杉杉股份 五矿新能 盛新锂能等个股涨幅居前 [10] - 2026年开年以来 钨矿市场迎来强势上涨行情 核心品种价格接连刷新历史纪录 成为有色金属板块表现最突出的品种之一 [12] - 2月24日有头部企业公布2026年2月下半月长单采购报价：55%黑钨精矿报价73万元/标吨 55%白钨精矿报价72.9万元/标吨 仲钨酸铵（国标零级）报价107万元/吨 上述价格较2月上半月长单采购报价均有所上调 [12] - 市场现货偏紧 企业惜售情绪明显 产业链价格整体上行 这场涨价潮正沿着产业链向下传导 [13] 科技与产业链动态 - AI发展提速对半导体的拉动力正在从AI芯片延伸到更广阔的领域 [4] - 近日被动元器件迎来更加确定的全面涨价信号 日本被动元器件大厂村田已就MLCC（片式多层陶瓷电容）涨价事项启动了内部讨论 [4] - 受原材料涨价 AI及汽车需求拉动等因素影响 2025年下半年至2026年2月 包括MLCC 电阻 电感 钽电容 磁珠等产品在内的多种被动元器件 已现多轮次涨价 价格涨幅普遍在5%至30% [4] - 高涨的需求叠加原材料涨价 被动元器件涨价行情才刚刚开启 村田对MLCC开启涨价 不仅显示出AI动力强劲 高端被动元器件景气度的确定性 还将挤压MLCC低端产能 从而带动被动元器件进入全面涨价阶段 [4] - 随着全球人工智能产业加速发展 半导体领域涨价正从存储器蔓延至其他电子元器件 被誉为“电子工业大米”的MLCC（多层陶瓷电容器）市场景气度迎来提升 [12] - 部分MLCC产品价格已出现上涨 人工智能产业的高速发展 是驱动MLCC产品价格上涨的主要原因 MLCC价格经历过前几年的下行后触底反弹 产业链企业正迎来需求回暖和国产化率提升的双重机遇 [12] - 随着具身智能技术快速发展 人形机器人正在一步步从实验室走向生活场景 配套的风险兜底需求同步增多 目前多家大型财险公司已布局相关业务 [3] 公募基金动态 - 公募基金在市场调整之际布局港股 把握后市机会 多家基金机构仍然对港股投资持相对积极的看法 看好科技与周期品种等 [2] - 截至2月24日 今年以来份额增加前十的ETF中 有一半是投资港股市场的跨境ETF 华泰柏瑞恒生科技ETF份额增加134.36亿份 华夏恒生科技ETF 华夏恒生互联网科技业ETF 富国中证港股通互联网ETF 易方达恒生科技ETF份额均增加超70亿份 [2] - 天弘恒生科技ETF 广发中证港股通非银行金融主题ETF份额增加也居前 今年以来份额均增加超50亿份 [2] - 2025年公募基金行业新政密集出台 相关改革举措正逐步落地见效 兴证全球基金 财通资管等机构相继宣布 投资者在其直销渠道认（申）购旗下基金 免收认（申）购费 [6] - 基金销售行为进一步规范 多家基金公司密集调整旗下基金风险等级 部分特殊产品风险提示则更加完善 [7] - 随着马年开年行情徐徐展开 公募资金也正在集结入市 统计数据显示 截至2月25日 当前正在发行和即将发行的基金 加上尚处建仓初期的次新基金 数量合计接近140只 有望带来千亿元规模的入市资金 [9] - 基金经理表示 增量资金 科技产业趋势和美联储降息预期等因素 有望对A股形成有力支撑 会有更多企业在2026年迈过盈利周期拐点 [9] - 截至2月25日 今年以来已有829只公募基金实施分红 累计分红金额超364亿元 与往年债券型基金“唱主角”的格局不同 今年权益类基金贡献了超半数的分红金额 [11] 原材料与产业链价格传导 - 2025年四季度以来 锂电原材料价格持续攀升 并已沿产业链向下传导 [10] - 受长协锁价及终端接受度等因素影响 涨价传导效应有逐级递减趋势 中下游环节迎来压力测试 盈利稳定性面临考验 [10] - 产业链分歧凸显 上下游博弈明显加剧 一场关于话语权的暗战悄然打响 或将影响行业利润分配格局 [10] - 业内普遍认为 2026年锂电市场需求仍将保持旺盛 短期锂价易涨难跌 成本控制将成为企业生存发展的核心能力 [10] - 深度绑定上游资源 掌握差异化技术工艺 推进产业链一体化布局的企业 有望构筑竞争壁垒 在新一轮行业洗牌中脱颖而出 [10]