行业与竞争格局 - 亚马逊宣布2026年资本支出计划高达2000亿美元 这反映了行业基础设施军备竞赛的加剧 该竞赛是英伟达的主要增长引擎 [2][3] - 亚马逊同时正在开发自研的Trainium2芯片 这引发了市场对下一波超大规模云厂商支出是否仍以相同速度流向英伟达的质疑 [3][6] 英伟达财务表现与预期 - 公司数据中心业务收入在2026财年第三季度达到512亿美元 占总收入的89.8% 其中网络业务同比增长162% [3][6] - 公司对2026财年第四季度的收入指引为650亿美元（上下浮动2%） 非GAAP毛利率指引为75% 这较第三季度的570亿美元收入环比增长约14% [4] - 公司已连续八个季度超出每股收益预期 平均超出幅度为7.46% 但超出预期的幅度在收窄 从2024财年第一季度的11.93%收窄至2026财年第三季度的4.84% [4][6] 市场情绪与股价表现 - 截至新闻发布日上午 英伟达股价为190.80美元 年初至今上涨2.04% 过去一年上涨46% 公司市值为4.62万亿美元 [5] - 预测市场显示 市场认为英伟达有93%的概率在明日财报中超出预期 但股价在本月底收于200美元以上的概率仅为25% 这表明超出预期已被市场消化 [5] - 芝加哥期权交易所波动率指数为21.01 过去一个月上涨30.6% 表明在财报发布前市场处于较高的不确定性区域 [5]