全球并购市场趋势与特征 - 2025年全球并购交易总额同比飙升近40%，达到4.9万亿美元，超过2021年4.86万亿美元的历史峰值，交易数量与金额双双刷新纪录 [1] - 市场呈现“热度不减、理性增强”的特征，尽管交易额创新高，但波士顿咨询集团并购情绪指数为75，仍低于100的长期均值，反映市场整体仍持谨慎态度 [1][2] - 2026年并购热潮预计将延续，贝恩公司对300位并购高管的调查显示，80%受访者计划维持或提升2026年交易规模 [1] 并购活动的核心驱动因素 - 人工智能技术需求成为交易核心驱动力，推动大额并购持续活跃 [1][3] - 多国央行降息、资产估值回升以及企业加大人工智能领域投入，共同推动并购活动加速上行 [1] - 高盛对600家企业及金融机构客户的调研表明，57%受访者将规模扩张与战略增长列为交易决策首要动因 [1] - 宏观环境改善与私募股权、风险投资待退出资产积压规模增加，是支撑并购活动的重要因素 [1] 市场环境与资金状况 - 全球资金面收紧促使企业在交易选择上更趋审慎 [1] - 当前全球并购市场面临数十年来最紧张的融资环境，贝恩公司预测2025年用于并购的资本比例降至30年来的低点 [2] - 资金竞争抬升交易门槛，企业更注重交易回报与价值创造，仅选择具备明确竞争力的项目 [2] - 私募资本在并购中地位凸显，私募股权交易占全球并购比重约40%，私募信贷、主权财富基金成为重要资金来源 [2] 人工智能对并购的结构性影响 - 人工智能成为本轮并购热潮的核心引擎，2025年50亿美元以上巨型交易贡献超73%的交易额增长 [3] - 2025年超百亿美元大额交易增至60笔，为2021年以来最高，业内预计2026年大型交易将继续增多，人工智能服务提供商是主要推动力量 [3] - 伴随人工智能应用提速，数据中心、能源、半导体等领域需求激增，企业更倾向通过收购补齐技术能力 [3] - 人工智能领域数万亿美元级资本投入，短期可能分流资金、对并购活动形成一定抑制，但长期将持续重塑产业格局与并购逻辑 [3] 行业格局与参与者动态 - 2025年，高盛以参与近40笔、总额1.48万亿美元的交易，位居全球并购顾问榜首 [2] - 私募信贷市场成为重要资金来源，高盛预计当前规模约2.1万亿美元的私募信贷市场，到2030年有望实现规模翻倍，为大型交易提供更充足的资金支持 [2] - 在地缘政治风险、经济碎片化与增长不平衡的背景下，全球企业普遍重新评估资产组合，传统商业模式增长受限，亟需通过并购实现业务革新 [2]