收购交易动态 - 公司计划收购华纳兄弟探索公司的影视制作和流媒体资产 旨在将HBO等内容库与自身全球平台整合[1] - 交易结构已修改为全现金交易 对华纳兄弟探索公司的报价约为每股27.75美元[1] - 交易已引发竞价战 派拉蒙Skydance等竞购方提高了报价 并触发了监管审查和政治关注[1] 市场表现与估值 - 公司股价今年以来已下跌19% 较52周高点下跌43%[2] - 股价下跌主要源于投资者对收购交易能否最终完成以及由此产生的债务负担和整合风险的担忧[1][2] 财务与运营表现 - 第四季度总收入同比增长18% 达到120.5亿美元 稀释后每股收益同比增长31% 达到0.56美元[3] - 2025全年付费会员数超过3.25亿 推动总收入同比增长16% 达到452亿美元[3] - 广告业务虽处早期阶段但增长迅速 广告收入增长超过2.5倍 超过15亿美元[3] - 第四季度运营利润率扩大至25% 全年运营利润率为29.5%[3] - 年末公司持有90亿美元现金及145亿美元总债务 但全年产生了95亿美元的自由现金流[4] 未来展望与战略 - 管理层预计2026年收入将持续增长12%至14% 达到507亿至517亿美元[4] - 广告收入预计将接近翻倍 达到30亿美元 运营利润率预计将提升至31.5%[4] - 公司正在将生态系统扩展至流媒体之外 包括直播节目、游戏和视频播客[4]