AI行业计算范式转变 - 根据德勤全球《2026年TMT预测》报告，到2026年，AI推理将占AI计算量的三分之二[1] - AI推理标志着AI应用的下一个阶段，关注模型在真实场景中的运行，与侧重于构建模型智能的训练阶段不同[2] - 关键区别在于计算方式，AI推理可能将优先事项从最大化原始算力转向效率，但全球对芯片的需求可能会更多而非更少[2] 博通的投资逻辑 - 博通正成为AI数据中心GPU领导者英伟达的合法挑战者[4] - 公司长期专注于网络芯片，在AI数据中心中帮助GPU集群快速通信和处理信息[4] - 公司已拓展业务，开始为Alphabet和Anthropic等AI超大规模企业设计专用集成电路[5] - 为特定任务定制的芯片可能比高端通用芯片更高效，这为博通打开了市场机会[5] - 公司市盈率达70倍，但过去一年定制芯片的成功大幅提升了长期增长预期[6] - 分析师目前预计博通未来盈利将以超过30%的年化速度增长，这为在当前估值水平买入并持有该股票提供了理由[6] - 公司有望成为AI推理领域的大赢家[6] Arm Holdings的投资逻辑 - Arm Holdings处于AI芯片及更广泛芯片领域的核心[7] - 公司将其指令集架构授权给企业用于中央处理器和其他微芯片，这可以被视为芯片使用的“语言”[7] - 无论芯片由哪家公司制造或用途如何，都使用该语言进行运作[7] - Arm在智能手机等行业占据主导地位，并在其他领域不断提升市场份额[7]