市场环境与做空机会 - 对冲基金Third Point LLC的首席执行官Dan Loeb认为，做空交易正重新变得重要，因为出现了针对那些多年来令空头受损的拥挤交易进行做空的机会 [1] - 在持续多年的美股牛市、监管威胁以及不可预测的散户交易者兴起的背景下，做空领域一直在萎缩 [1] - 进入2026年，此前引领市场上涨的科技巨头开局不顺，这为做空打开了窗口 [1] 行业趋势与参与者变化 - 多年来，做空市场是痛苦的，因为少数超大盘科技股推动主要指数不断刷新纪录 [4] - 但到2026年，“七巨头”科技巨头表现落后于市场，部分原因是市场担忧其对人工智能的投资无法转化为利润，追踪该群体的彭博指数年内下跌近6% [4] - 资金管理者正在从大盘股、高共识度、高持仓的股票转向更小众的投资标的 [5] - 从2008年到2024年，HFR追踪的偏向做空的对冲基金数量暴跌了超过70% [5] - 根据Diligent Market Intelligence的数据，新的激进做空活动数量也从2015年的峰值大幅下降 [5] Dan Loeb的观点与策略调整 - Dan Loeb表示，“失传的做空艺术已经回归，这在今年绝对至关重要”，并称这是很长很长时间以来，其基金首次在多头和空头头寸上都实现了盈利和阿尔法收益 [2] - 在几年前的迷因股热潮中，Dan Loeb对做空变得更加谨慎 [2] - 2023年，其公司减少了对单一股票的空头敞口，转向更多元化的空头篮子和对冲策略 [2]