爱沙尼亚房地产市场概况 - 2025年第四季度爱沙尼亚房地产市场整体稳定，但未达年初预期，市场已脱离低迷阶段，但明确的增长周期尚未开始，处于买卖双方适应新经济环境并等待利率和整体经济状况更清晰信号的稳定期[1] - 第四季度未出现预期的强劲季节性复苏，买家保持谨慎，决策周期延长，导致销售周期拉长和交易量更为温和，市场对价格敏感度提高，买家比以往更彻底地比较报价[2] - 销售速度和潜在买家数量弱于预期，尽管价格未显著下跌，但销售速度缓慢，购买决策常被推迟，为保持竞争力，公司需提供更灵活的付款条件、促销活动或附加增值福利以维持买家兴趣并达成交易[3] 公司第四季度运营与项目进展 - 第四季度公司专注于启动新项目和持续推进现有开发，并投入大量精力为Luther项目进行预售准备、概念开发和施工阶段准备，但由于未达成销售目标，季度业绩较预期更为温和且低于去年同期[4] - Rannakalda项目：第四季度售出4套住宅，截至2025年底，项目113套公寓和商业单元中已售出105套，原定于2025年底售罄的目标未完全实现，剩余公寓销售将持续至2026年[5] - Soodi 6项目：施工于2025年6月30日开始，第四季度签署了5份初步购买协议，截至2025年底，66套公寓和商业单元中已有22套通过初步协议售出，项目因其良好位置和设计精良、功能布局吸引年轻家庭、投资者和要求更高的客户[6] - Spordi项目：施工于6月开始，第四季度签署了4份初步购买协议，截至2025年底，56套住宅中已有16套通过初步协议售出，项目位于Kristiine住宅区，地理位置优越，该区域新开发项目有限但住房需求强劲，项目融合了现代智能解决方案[7] - Arcojärve项目：详细空间规划于10月15日通过，这是一个具有战略重要性的项目，为未来新的内城开发投资奠定基础，保加利亚项目：关于保加利亚子公司的谈判正在进行中，相关决策计划在近期做出[8] - Kuldlehe项目：12月售出该楼栋的第四套公寓，目前仅剩最后一套公寓待售，其独特性和稀缺性使项目在塔林高端市场保持强势地位，Luther项目：第一阶段预售于12月启动，设计工作和施工准备正在进行中[9] 公司财务与关键绩效指标 - 集团2025年12个月营收为768.5万欧元，较2024年12个月的营收增加20.8万欧元，2025年12个月录得19.5万欧元的营业利润（EBIT）和47.9万欧元的净亏损，而2024年12个月录得6.9万欧元的营业利润和62.4万欧元的净亏损[12] - 2025年第四季度，集团开发项目共售出14套公寓，其中9套为初步购买协议，5套为物权合同，2025年全年共售出48套公寓，其中28套为初步购买协议，20套为物权合同，作为对比，2024年第四季度售出14套公寓（9套物权合同，5套初步协议），2024年全年共售出30套公寓和3个商业单元（22套公寓和1个商业单元为物权合同，8套公寓和2个商业单元为初步协议）[13] - 截至2025年12月31日，集团总资产较2024年12月31日增加超过一倍，主要原因是收购了新的开发项目，包括Luhteri Quarter和Spordi 3a/3b开发项目[14] - 截至2025年底，集团净贷款头寸（净债务）为3764.9万欧元，较去年同期增加2301.2万欧元，债务增加的主要原因是收购Luhteri Quarter，部分资金通过银行贷款融资，此外，2025年第三季度发行了1500万欧元的债券，截至2025年12月31日，集团计息负债的加权平均利率为8.90%[15] - 2025年第四季度，自有房地产销售收入为193.5万欧元，服务收入为12.5万欧元，总收入为206万欧元，而2024年第四季度总收入为339万欧元，2025年第四季度营业亏损为42.7万欧元，净亏损为69.2万欧元，而2024年第四季度营业利润为22.6万欧元，净利润为22.1万欧元[16] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为278.4万欧元，存货为7412.7万欧元，总资产为8623.6万欧元，总负债为5155.2万欧元，总权益为3636.3万欧元[18][19]