货币政策与利率决策 - 韩国央行宣布维持基准利率于2.50%不变 符合市场普遍预期 标志着货币政策进入以“稳增长 防风险 观外部”为核心的审慎观望阶段 [1] - 点阵图显示 在21位货币政策委员会理事中 有16位预计未来六个月内利率将维持在2.50% 决策层对“按兵不动”策略有高度共识 [1] - 韩国央行行长表示 没有委员会成员预计在三个月内提高政策利率 因为需求压力依然低迷 通胀率将维持在目标附近 且当前国债收益率涨幅有些过头 暗示金融条件已具紧缩效应 [1] 经济与通胀展望 - 韩国央行预计2026年GDP增长率为2.0% 2027年小幅放缓至1.8% 同时预计2027年消费者物价涨幅将精准回落至2.0%的政策目标水平 显示对中期价格稳定持乐观判断 [1] - 经济增长主要支撑来自强劲的芯片出口 韩国高科技制造业作为全球半导体周期回暖的核心受益者 正为整体经济提供关键动能 但内需复苏仍显疲软 限制了增长上行空间 [1] - 央行行长预计GDP产出缺口将在2027年下半年左右弥合 为未来政策正常化提供基本面支撑 [3] 风险与外部环境 - 韩国央行警示未来主要风险包括地缘政治紧张局势和全球贸易保护主义抬头 尤其是美国新关税政策的潜在外溢效应 [2] - 央行将密切关注国内外政策环境的变化及其对通胀和金融稳定的影响 必要时将果断应对 [2] - 富时世界国债指数正式纳入韩国国债预计将带来显著外资流入 有助于改善资本账户并缓解汇率波动压力 [3] 汇率市场动态 - 韩国央行行长表示 尽管近期韩元兑美元有所走强 但现在说外汇市场已经稳定还为时过早 不能放松对汇市的警惕 [2] - 近期韩元升值主要受两方面因素驱动 一是出口商加速抛售美元进行结汇 二是韩国国家养老金等大型机构开展外汇套期保值操作 此外 购买美元资产的本地投资者对韩元构成的下行压力有所减轻 叠加韩元需求略有改善 共同促成汇率企稳 [2] - 央行行长明确拒绝对美元-韩元具体汇率水平置评 并指出外汇市场供需动态正在发生变化 央行将继续密切监控 [2][3] 政策框架与沟通 - 关于现行前瞻性指引机制能否维持或改进 韩国央行行长表示取决于韩国央行委员会成员的变化 暗示未来货币政策沟通方式可能随人事调整而演进 [3]