文章核心观点 - 公司2025年在充满地缘政治不确定性的市场环境中表现出了业务模式的韧性和执行力，并以强劲的第四季度收官[1] - 公司对2026年市场环境持乐观态度，认为自身已做好继续为股东创造价值并树立行业标杆的准备[1] - 尽管2025年财务业绩较创纪录的2024年有所回落，但公司认为其资本回报率仍处于坚实且令人满意的水平，并继续通过积极的船队更新策略和股东回报政策来强化长期竞争力[1][2] 2025年财务业绩 - 整体业绩：2025年公司实现期租等价收入（TCE）9.097亿美元（2024年：11.348亿美元），调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5.775亿美元（含金融工具未实现损失700万美元）（2024年：8.442亿美元，含未实现收益700万美元），全年净利润为2.86亿美元（2024年：6.115亿美元）[1] - 季度业绩：2025年第四季度业绩显著改善，实现TCE 2.51亿美元（2024年同期：2.147亿美元），调整后EBITDA 1.515亿美元（含衍生品未实现收益500万美元）（2024年同期：1.35亿美元，含未实现收益700万美元），净利润8700万美元（2024年同期：7700万美元）[1] - 运营指标：2025年全船队平均日TCE为28,783美元（2024年：36,061美元），可用营运天数为31,840天（2024年：31,287天）[1] - 分船型表现：LR2型船平均日TCE为35,850美元，LR1型船为28,262美元，MR型船为26,374美元[1] - 资本回报：2025年投入资本回报率为11.5%（2024年：24.3%），基本每股收益为2.91美元（2024年：6.54美元）[1] - 股东回报：2025年每股股息为2.12美元（2024年：5.10美元），股息支付率为74%（2024年：79%）[1] 2025年市场环境与公司运营 - 市场挑战：2025年全球贸易节奏受地缘政治深刻影响，包括美国关税、与USTR相关港口费的不确定性、胡塞武装袭击和苏伊士运河通行的不可预测性、对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉制裁的收紧、以及以色列与伊朗间的短暂激烈冲突等[1] - 公司应对：在此复杂环境下，公司专注于卓越运营和敏捷性，通过其可扩展的平台和严谨的商业策略应对市场波动，巩固了其在成品油轮行业作为可靠、有韧性领导者的地位[1] 船队交易与更新 - 船队策略：2025年公司继续执行其严谨的船队更新策略，平衡老旧吨位的处置与有针对性的收购，以提升船队质量和效率[1] - 第四季度活动：第四季度是全年最活跃的时期，公司同意收购8艘成品油轮（大部分在年底前交付），并完成处置1艘较旧的LR2型油轮（计划2026年初交付）[1] - 全年交易：全年共收购9艘二手船舶，并对14艘售后回租船舶行使了购买选择权，将其转为完全自有，增强了运营和财务灵活性[1] - 船队规模：截至2025年12月底，公司拥有并租赁的LR2、LR1和MR型船共计93艘[1] 2025年第四季度股息分配 - 股息金额：董事会已批准2025年第四季度每股0.70美元的期中股息，预计股息支付总额为7090万美元[1] - 支付比例：该季度股息相当于净利润的82%，符合公司的分配政策[1] - 支付安排：除息日为2026年3月11日（哥本哈根纳斯达克）和2026年3月12日（纽约纳斯达克），股权登记日为2026年3月12日，支付日为2026年3月25日[1] 2026年财务展望 - 业绩指引：基于当前市场预期和现有船队规模（包括已公布的收购和处置），公司预计2026年全年TCE收入在8.5亿至12.5亿美元之间（2025年：9.097亿美元），EBITDA预计在5亿至9亿美元之间（2025年：5.708亿美元）[2] - 合约覆盖情况：截至2026年2月17日，2026年第一季度70%的营运天数已以平均日费率34,926美元锁定[2] - 分船型覆盖：第一季度LR2型船覆盖率为69%（日费率44,943美元），LR1型船覆盖率为53%（日费率46,803美元），MR型船覆盖率为74%（日费率30,411美元）[2] - 全年覆盖与敏感性：截至2026年2月17日，2026年全年23%的营运天数已以平均日费率34,462美元锁定，剩余77%（26,241天）的费率尚未确定[2] - 盈利敏感性：假设其他条件不变，运费每变动1000美元/天，将对EBITDA产生约2600万美元的影响[2]