文章核心观点 - 华尔街正通过向个人投资者提供私募市场产品（如私人信贷）进行营销 但这些产品存在清晰可见的风险 其承诺可能与投资者的投资组合目标不符 [1] - 投资私募市场基金不同于投资传统的股票或债券基金 需要进行真正的尽职调查 [1] 私募市场产品向个人投资者开放的现状与挑战 - 以Blue Owl Capital旗下非交易型商业发展公司近期的流动性相关新闻为例 半流动性另类投资产品的挑战受到关注 [1] - 尽管投资者群体存在不满 但相关方的行动符合行业标准 投资者需理解产品特性 [1] 私募市场产品流动性的内在特性与风险 - 专业第三方买家提供的报价远低于其公布的资产净值 但这些买家是出于财务动机 旨在通过从陷入困境的持有者手中购买资产以寻求最大的长期上行空间 [1] - 在短时间内清算一个规模庞大且缺乏流动性的投资组合非常复杂 更快的流动性将不可避免地降低投资者的回报 例如Blue Owl OBDC II投资组合的潜在买家有限且知晓其面临压力 这增强了买家的议价能力 [1] - 投资者应预期在压力时期（无论是宏观驱动还是特定公司问题）流动性将受到限制 Blue Owl的情况是两者兼而有之 包括宏观环境不佳和一项不幸的特定并购计划 [1] 对当前事件的评估与行业本质 - 尽管面临压力 但Blue Owl将其大部分投资组合按面值有效出售 这应能为等待流动性的投资者提供一些安慰 [1] - 金融市场上没有免费的午餐 这类产品之所以提供“非流动性溢价”正是出于这个原因 [1]